方正中期一周简评20240816

发布时间：2025-04-26　点此：881次

来历：方正中期期货有限公司

观念概览

金融期货板块

股指战略方面，股纠正构成短期底部，仍可重视IC和IM反弹空间，中长时刻焦点仍是IF和IH。期现套利方面，换月完结后，仍可重视近月合约反套空间。跨期价差方面，持续重视12-09价差潜在向上机遇，并开端重视03-12。跨种类方面，IH、IF对IC、IM比价开端反弹，可持续测验做多操作，估计未来方向仍为向上。国债战略方面，买卖盘重视商场心情，装备盘做好持仓办理。短期商场震动反弹，但仍需重视央行方针危险，主张坚持现有久期和杠杆。期现方面，基差全体回落，持续重视或许的套利机遇。跨期方面，到周五首要是TL当季-次季合约显着超越无套利区间上限。曲线方面，走陡趋势正在转向，但仍可重视10-5价差并坚持多头。

股指

【行情复盘】

近一周股指反弹，沪指全体上升0.6%。期指主力合约体现纷歧，IC和IM显着跌落，其他种类上涨。成交持仓方面，四个种类期货合约成交持仓全面下降。

【重要资讯】

职业来看，31个一级职业根本呈现涨跌互现格式，职业涨跌差改变不大，结合职业在指数中所占权重看，银行对300和50支撑显着，但食物饮料、根底化工有较大连累，电力设备、国防军工则是连累500、1000的主因。资金方面，首要指数资金大都呈现日均流入。音讯面上看，数据显现7月工业产出同比怠慢并弱于预期，固定财物出资累计同比增速持续放缓，但消费同比增速显着上升且略超预期。基建出资仍坚持较快添加，房地产出资连累添加。内需弱、外需稳别离连累原资料、带动制造业。7月银行代客结售汇逆差创八年半最大。即便包含到期MLF影响下，央行本周公开商场操作大幅投进流动性11226.1亿元，短端资金利率小幅回落。央行二季度钱银方针陈述称正研讨收窄利率走廊。央行行长标明将采纳更多办法支撑经济，把推动价格温文上升作为重要考量。其他方针改变不大。全体上看，国内经济修正趋势未显着加快，再通胀也放缓。基建确认性高但地产危险不减，内需有待进步，外需估计安稳，总需求仍有压力。海外方面，商场对美联储9月降息起伏不合不减，外盘持续大幅反弹。地缘政治危险没有太大动摇。商场危险偏好上升。

【商场逻辑】

根本面修正依然偏慢，预期未显着好转，暂时没有利多影响，地产仍是根本面中心。钱银和财政方针持续宽松，但其他方面方针有待落地和增强，一起重视是否有增量方针。外盘加快反弹利好但程度有限，危险偏好上升利多商场。中长时刻来看，根本面危险未彻底消除，企业盈余预期、方针宽松节奏和地产修正、债款化解状况仍是要害。

【买卖战略】

战略方面，股纠正构成短期底部，仍可重视IC和IM反弹空间，中长时刻焦点仍是IF和IH。期现套利方面，换月完结后，仍可重视近月合约反套空间。跨期价差方面，持续重视12-09价差潜在向上机遇，并开端重视03-12。跨种类方面，IH、IF对IC、IM比价开端反弹，可持续测验做多操作，估计未来方向仍为向上。

国债

【行情复盘】

近一周国债现券收益首先升后降，国债期货主力合约则持续跌落。成交持仓方面，TL成交持仓均上升，其他种类成交上升持仓下降。

【重要资讯】

一级商场方面，国债和政金债近一周算计发行25只，融资金额总计5625.4亿元，净融资额3105.1亿元。近期国债净融资显着加快，持续重视超长时刻特别国债发行节奏，供应顶峰将接连至10月，发行节奏改变和流动性压力，以及监管对长端利率心情的方针危险对商场影响不减。音讯面上看，数据显现7月工业产出同比怠慢并弱于预期，固定财物出资累计同比增速持续放缓，但消费同比增速显着上升且略超预期。基建出资仍坚持较快添加，房地产出资连累添加。内需弱、外需稳别离连累原资料、带动制造业。7月银行代客结售汇逆差创八年半最大。即便包含到期MLF影响下，央行本周公开商场操作大幅投进流动性11226.1亿元，短端资金利率小幅回落。央行二季度钱银方针陈述称正研讨收窄利率走廊。央行行长标明将采纳更多办法支撑经济，把推动价格温文上升作为重要考量。其他方针改变不大。金融商场本周持续大幅动摇。多家券商在监管收紧后削减国债买卖，部分暂停过券事务。一起监管严控农商行国债买卖，部分成交未能结算。全体上看，国内经济修正趋势未显着加快，再通胀也放缓。基建确认性高但地产危险不减，内需有待进步，外需估计安稳，总需求仍有压力。海外方面，商场对美联储9月降息起伏仍有不合，美债收益率、美元指数、人民币汇率均走弱。地缘政治危险没有太大动摇。商场危险偏好略有下行。

【商场逻辑】

根本面修正依然偏慢，预期未显着好转，暂时没有利空影响，地产仍是根本面中心。钱银和财政方针持续宽松，但其他方面方针有待落地和增强，一起重视是否有增量方针。央行干涉仍是潜在利空需持续警觉。外盘影响不大，危险偏好上升利空商场。长时刻来看，财物荒逻辑依然不变，一起持续重视名义添加状况。

【买卖战略】

战略方面，买卖盘重视商场心情，装备盘做好持仓办理。短期商场震动反弹，但仍需重视央行方针危险，主张坚持现有久期和杠杆。期现方面，基差全体回落，持续重视或许的套利机遇。跨期方面，到周五首要是TL当季-次季合约显着超越无套利区间上限。曲线方面，走陡趋势正在转向，但仍可重视10-5价差并坚持多头。

股票期权

【行情复盘】

本周两市涨跌纷歧。到收盘，上证指数涨0.60%,深成指跌0.52%,创业板指跌0.26%。科创50跌0.05%。

【商场逻辑】

两市涨跌纷歧，全体接连弱势，商场心情偏慎重。在期权隐波方面，各标的隐波回落。50、300等权重期权隐波仍处于相对低位，500ETF、科创50、中证1000指数期权隐波均值上方。此外，各期权组成标的几近收平，期权商场全体心情中性偏慎重。

操作战略上，短线商场危险偏好下降，期权中小盘标的日内动摇有望坚持高位，但估计隐波与标的走势估计接连负相关。因而，抄底的出资者要慎重购买深度虚值期权，在反弹上涨时深度虚值期权隐波简单快速回落，十分简单构成“看对方向还亏本”的状况。

中长时刻来看，各大指数估值处于前史低位，方针利好频出，下方空间有限，但上涨压力也较大，主张卖出浅实值看跌期权。持有现货或期货多头的出资者，则可卖出虚值看涨期权，构建备兑战略，以下降持仓本钱增厚赢利为主。

【买卖战略】

科创板50、中证1000、中证500、创业板：做多动摇率

上证50、沪深300、深100：卖看跌，备兑，组成多头

产品期权

【行情复盘】

本周产品期权各标的大都跌落。期权商场方面，产品期权成交量全体呈现下降。现在PX期权、豆一期权、甲醇期权、乙二醇期权、原油期权等认沽合约成交最为活泼,而橡胶期权、苹果期权、硅铁期权、豆粕期权、碳酸锂期权等则在认购期权上交投更为活泼。在持仓PCR方面,锌期权、PTA期权、苯乙烯期权、棕榈油期权、甲醇期权等处于高位,纯碱期权、苹果期权、碳酸锂期权、红枣期权、PVC期权等期权种类则处于相对低位。

【买卖战略】

近期大宗产品商场动摇剧烈，估计未来将接连。现在商场各标的多为空头趋势，此轮跌落往后，迎来新的做多机遇，等候商场企稳信号。

多头趋势种类:LPG

空头趋势种类:豆一、豆二、玉米、棉花、红枣、玻璃、铁矿石、塑料、碳酸锂、豆粕、甲醇、菜油、棕榈油、短纤、花生、PX、螺纹、菜粕、纯碱、硅铁、锰硅、白糖、PTA、尿素、PVC、豆油

高动摇种类有：锰硅、尿素、短纤、螺纹、工业硅、锌、白银、塑料、玉米、铁矿石、铝、甲醇、黄金、PVC、铜

集运板块

【行情复盘】

本周除近月合约EC2408之外，其他中远期合约均呈现跌落，跌幅显着收窄。主力合约EC2412报收于2677点，周环比跌落2.64%；次主力合约EC2410报收于3038点，周环比跌落5.53%；近月合约EC2408报收于5723.6点，周环比上涨0.98%。本周交投进一步降温，六大合约总成交量40.41万手，总成交额529.76亿元。

【重要资讯】

1、即期商场：全体回调。国内反映我国→欧洲航线集运指数显现：SCFIS录得6060.83点，周环比跌落1.2%；TCI录得$4939.11/TEU，周环比跌落7.4%；SCFI录得$4610/TEU，周环比跌落3.7%。国外反映我国→欧洲航线集运指数显现：XSI录得$8284/FEU，周环比跌落1.3%；WCI录得$7756/FEU，周环比跌落2.2%；FBX录得$8301.75/FEU，周环比跌落0.5%。各大班轮公司下调8月中下旬FAK报价，地中海航运$7440/FEU、马士基$6900/FEU、东方海外$7300/FEU、长荣海运$7320/FEU、达飞轮船$8060/FEU。

2、供应方面：到8月16日，全球共有7050艘集装箱船舶，算计30479796TEU，周环比添加0.18%；其间亚欧航线运力规划481184TEU，周环比添加0.6%。Week33（本周）-Week39上海→欧洲航线铺位装备别离为24.2、26、25.7、25.4、25.5、25.2、24.3万TEU，期间共停航2条航次服务。

3、需求方面：出口经济体方面：7月我国规划以上工业添加值同比添加5.1%，低于前值5.3%。8月5日-8月11日全国港口集装箱吞吐量633.2万TEU，周环比添加3.7%。本周一至周四上海整车货运流量指数均值96.49点，周环比添加0.2%。进口经济体：7月英国不变价零售指数98.2，同比和环比别离添加1.4%和0.4%。7月英国CPI同比录得2.2%，高于前值2%。

4、红海及中东形势：以色列代表团脱离以色列前往多哈。哈马斯官员称不会就加沙停火协议的任何新条件进行商洽。

【商场逻辑】

行情回忆：因为即期商场无法止跌，鉴于8-9月铺位装备充沛，一起跟着乌军深化俄罗斯境内，伊朗忌惮报复以色列后相同被突击本乡，表态转向鸽派，此外以色列前往多哈敞开新一轮巴以商洽，中东地缘形势全体平缓，期市全体下挫。周一盘后SCFIS（上海→欧洲）持续站稳6000点以上，EC2408挨近交割期，走基差收敛逻辑，完结微幅上涨。

后市展望：本期SCFI跌幅低于预期，EC2408结算价估值抬升，有望冲击5800点。EC2410/12有望周初反弹，但班轮公司持续下调9月即期商场，反弹力度有限，下周将呈现先扬后抑的走势；巴以和谈远景并不明亮，远月合约运转将呈现震动。EC2410/12升水起伏处于前史较高水平，后期有收敛空间。

【买卖战略】

下周初能够逢低短多，之后以逢反弹沽空为主，但追空则需慎重。EC2408可在5720点左右买入做多。套利能够采纳EC2410/12反套战略。

贵金属板块

本周前半周一度地缘严重，小幅推动贵金属走强，随后的PPI、CPI持续下降，9月降息确认，商场不合在“25BP”仍是“50bp”，这取决于美国经济数据、特别是劳动力商场是否指向阑珊。挨近周末零售数据超预期向好，指向美国经济具有耐性，软着陆预期买卖下，白银显着走强。短期持续性驱动匮乏，重视中东变局以及美国经济数据。

贵金属

【行情复盘】

本周，贵金属商场全体呈现上行态势。本周，沪金全体在560.70-567.74元/克区间动摇，涨幅达1.26%；沪银全体在7079-7286元/千克区间动摇，涨幅挨近2.92%。现货方面，伦敦金全体在2430.78-2460.95美元/盎司动摇，涨幅挨近1.24%；伦敦银全体在27.446-28.243美元/盎司期间动摇，涨幅挨近2.90%。纽约金全体在2470.6-2499.8美元/盎司区间动摇，涨幅挨近1.16%；纽约银全体在27.540-28.72美元/盎司区间动摇，涨幅挨近4.28%。

【重要资讯】

1、美国7月零售出售环比添加1%，增速创一年半来最高水平，且高于预期值0.4%，前值由0%修正为下降0.2%。

2、美国圣路易联储主席穆萨莱姆：不以为美联储落后于曲线。最近的通胀数据十分鼓舞人心。料未来几个季度不会呈现经济阑珊，过早或过度放松方针的危险或许价值昂扬。

3、美联储主席鲍威尔定于北京时刻下周五晚10:00就经济远景宣告说话，这是堪萨斯城联储在怀俄明州杰克森霍尔举办的年度经济研讨会的第一个全天会议日。上个月他曾标明，假如通胀和劳动力商场持续降温，美联储下次会议或许会考虑降息。

【商场逻辑】

零售数据超预期向好指向美国经济具有耐性，阑珊预期持续放缓下贵金属价格承压震动；软着陆预期买卖下，白银跟从有色板块修正上行。往后看，通胀坚持下行仅仅美联储降息的必要条件罢了，降息“25BP”仍是“50bp”须取决于美国经济数据、特别是劳动力商场是否指向阑珊，现在来看美国经济仍具有较强的耐性，阑珊与否仍需等候下个月初的8月非农和失业率数据的进一步验证，在此之前黄金预期坚持震动；白银方面跟从有色修正，但商场预期本质上仅仅从“经济阑珊“从头回到”经济疲软“，估计全体上行空间并不大。

【买卖战略】

估计黄金短期走势震动，白银相对偏强。中东地缘重视停火商洽开展；中长时刻看央行增金与方针转向宽松的逻辑仍在，主张黄金坚持逢低做多战略；前期经济担扰下金银比向上修正较为充沛，现在商场阑珊预期有所阑珊，有色板块触底修正，前期做多金银比主张可阶段性获利了断，等候下行后的下一波进场机遇。

留意危险事情带来的影响，如美联储心情转鹰，地缘冲突平缓，美国经济大幅走弱等。

贵金属运转区间：伦敦金上方重视2480美元/盎司左右压力位，下方重视2400美元/盎司邻近支撑位；伦敦银上方重视29美元/盎司点位，下方重视26美元/盎司的长时刻支撑位。国内方面，沪金上方持续重视580元/克压力位，下方重视550元/克邻近点位支撑；沪银上方重视7600元/千克左右压力位，下方重视6800元/千克左右的支撑位。

有色金属板块

有色金属本周动摇重复，涨跌差异。美国通胀数据增速放缓，提振美联储9月降息25bp预期，而此前商场忧虑的阑珊式降息预期则有所削弱，商场危险偏好有所上升，但全球首要经济体增速放缓需求下滑对工业品需求的忧虑持续存在。有色金属涨跌分解，根本面差异带来强势不同体现，氧化铝、锌、铜涨幅居前，供应端逻辑持续带来支撑，而碳酸锂、镍跌幅居前，供应过剩，需求缺少新亮点。沪铜指数2.91%，沪铝指数1.19%，沪镍指数-2.17%，沪锡指数1.84%，沪锌指数2.99%，沪铅指数-1.27%，GFEX碳酸锂-5.93%，SHFE氧化铝4.46%，工业硅指数-1.55%。

铜

【行情复盘】

周五沪铜价格大幅反弹，主力合约CU2409收于73930元/吨，涨幅2.17%。周内累计上涨3.51%。

【重要资讯】

1、据SMM，到8月15日周四，SMM全国干流区域铜库存环比周一下降1.72万吨至30.16万吨，且较上星期四下降3.68万吨，接连5周周度去库，且去库速度在加快。

2、据SMM调研数据显现，2024年7月份铜板带开工率为67.78%，环比下降0.29个百分点，同比下降2.00个百分点。

3、7月全国精铜杆产值算计85.10万吨，较6月份环比上升4.79万吨，开工率为65.14%，环比上升2.59个百分点，同比上升1.28个百分点。

2、

4、据SMM调研数据显现，7月份精铜制杆企业开工率为70.52%，完结超预期上升，环比上升3.96个百分点，高于预期值1.95个百分点，同比微幅添加0.05个百分点。

5、国家计算局数据显现，2024年1—6月，全国家用电冰箱产值5051.0万台，同比添加9.7%；房间空气调理器产值15705.6万台，同比添加13.8 %；家用洗衣机产值5311.6万台，同比添加6.8 %。

6、外媒8月14日音讯：知情人士周三标明，必和必拓坐落智利的Escondida铜矿的停工工会正在与办理层会晤，看看他们能否双方能拉近态度。这次会议并不构成正式重启商洽，而是评论康复正式商洽的开端会议。在合同商洽决裂后，工会于周二开端停工。

7、8月16日SMM进口铜精矿指数（周）报5.90美元/吨，较上一期下降0.22美元/吨。

【商场逻辑】

当时矿端供应偏紧形势有所缓解，铜精矿现货粗炼费（TC）低位持稳，但智利Escondida铜矿停工对商场供应仍有较大不确认性。需求端，跟着铜价走低，企业逢低收买，下流遭到按捺的需求有所上升，电解铜社会库存去库加快，但近期海外买卖所铜库存仍在上升，这关于铜价上行构成约束。

【操作主张】

操作上，本周海外经济数据好于预期改变商场阑珊买卖，且近期铜价估值回落起伏较大，在取得支撑后将接连低位反弹，上方重视75000邻近压力。

锌

【行情复盘】

周五沪锌价格大幅反弹，主力ZN2409合约收于23325元，涨幅1.97%。周内累计上涨4.15%。

【重要资讯】

1、Teck 2024年第二季度锌精矿产值15.19万吨，其间Red Dog矿产值为13.94万吨，归归于Teck公司部分的Antamina矿产值为1.25万吨。Newmont发布2024年第二季度报，陈述显现其第二季度锌精矿产值为271百万磅（即约6.5万吨），环比添加13%，2024年上半年锌精矿产值为271百万磅。Gold Resource发布二季度出产陈述，2024年锌矿二季度金属产值2020吨，上半年总计4330吨。

2、据SMM，到本周四（8月15日），SMM七地锌锭库存总量为13.41万吨，较8月8日削减0.51万吨，较8月12日削减0.30万吨，国内库存持续录减。

3、2024年7月SMM我国精粹锌产值为48.96万吨，环比下降5.627万吨或环比下降10.3%，同比下降11.15%，1~7月累计产值367.1万吨，累计同比下降2.81%，低于预期值。其间7月国内锌合金产值为9.22万吨，环比下降0.085万吨。

4、据海关数据显现，2024年6月氧化锌进口为429.81吨，环比添加18.63%，同比2023年6月的655.93吨下降34.47%；2024年1-6月累计氧化锌进口量为2986.21吨，累计同比2023年1-6月添加7.16%。2024年6月氧化锌出口1774.19吨，环比添加75.54%，同比2023年6月的1466.86吨添加20.95%；2024年1-6月累计氧化锌出口量为6458.05吨，累计同比2023年1-6月累计量下降25.15%。

【商场逻辑】

近期锌精矿供应持续偏紧，加工费持续下行，国产锌精矿加工费年内降幅超65%；进口矿加工费降至-30美元/干吨。因为矿端供应偏紧，精粹锌企业亏本起伏不断扩展，赢利水平处于前史低位，亏本增多倒逼炼厂加大检修减产力度，精粹锌产值显着回落。需求端，SMM七地锌锭库存持续录减，但下流消费仍受制于地产与基建弱实践的现状。

【操作主张】

本周海外经济数据好转，阑珊买卖降温，当时炼厂赢利低位，产值大幅下滑，国内锌锭库存持续回落，上游供应支撑锌价。当时供需状况决议商场趋势性不强，短期运转区间22000-24000元邻近。

锡

【行情复盘】

本周沪锡主力合约先抑后扬，收于262470元/吨，周环比涨2.01%。

【重要资讯】

美国7月未季调CPI年率为2.9%，接连第四个月回落，是2021年3月以来初次重回“2字头”，商场预期为3%。数据出炉后商场下调降息预期。美国7月PPI同比升2.2%，预估2.3%，环比升0.1%，预估0.2%。中心PPI同比升2.4%，预期2.7%，前值3%。美国7月零售出售环比添加1%，远超预期的0.3%，前值下降0.2%。中汽协：2024年7月轿车销量为226.2万辆，同比下降5.2%。7月车市进入传统冷季，产销节奏有所放缓。本周美元指数先抑后扬，外盘伦锡震动上涨。

【商场逻辑】

根本面供应方面，国内锡锻炼厂加工费环比下降，SMM调研云南江西锻炼企业周度开工率环比小幅下降0.51个百分点，现在少数云南以及江西锻炼企业因质料供应严重排产小幅下滑，但遍及检修方案还暂未开端。6月锡矿进口数据环比添加38.4%，同比下降21.3%，主因从非洲区域进口锡矿量环比大增70.8%。缅甸佤邦禁矿还在持续，现在并无官方复产音讯。未来矿端紧缺将逐渐凸显。近期沪伦比虽然根本坚持在8以上，但进口盈余窗口依然坚持封闭。需求方面，6月锡焊料企业开工率环比下降6.65个百分点，主因下流逐渐转入冷季，锡焊料企业订单下滑所构成的。8月第1周铅蓄电池企业开工率周环比上升0.58个百分点，铅价大跌使得部分经销商暂停收买避险。别的少数放高温假的出产企业也在康复出产。库存方面，上期所库存有所下降，LME库存有所削减，smm社会库存周环比大幅下降。

【买卖战略】

沪锡盘面震动走强。根本面现在矿端进口环比上升，现在矿端供应严重已成现实，且已在逐渐传导至锻炼端，精粹锡加工费有所下降。上期所锡库存有所下降。现在商场依然被微观以及板块共振影响，且根本面偏多，主张偏多思路。需重视矿端供应状况及微观危险，上方压力位270000，下方支撑位230000。

铝及氧化铝

【行情复盘】

本周沪铝主力合约AL2410先抑后扬，报收于19420元/吨，周涨幅1.25%。氧化铝主力合约AO2410震动上行，报收于3978元/吨，周涨幅4.99%。

【重要资讯】

【商场逻辑】

供应方面，云南的复产进程已根本完毕，别的内蒙区域也有新产能以及复产产能开释。供应端产能全体运转在高位。需求方面，上星期国内铝下流加工龙头企业开工率环比上升0.2个百分点至62.1%，与上一年同期比较下滑1.9个百分点。分板块来看，周内铝型材、铝板带箔、铝合金等铝加工产品仍处在职业冷季，龙头企业周内出产节奏体现平稳。只要单个铝线缆企业因为特高压项目的建造需求持续推动开工率再度小增。库存方面，2024年8月15日，SMM计算电解铝锭社会总库存82.3万吨，国内可流转电解铝库存69.7万吨，环比上星期四去库0.5万吨。受8月铸锭量下降的影响，周中的到货亦有所收紧，国内铝锭库存自8月初以来持续小幅下降。

【买卖战略】

沪铝盘面有所走强。现在根本面供应端放量，需求端逐渐进入冷季，盘面跟从有色板块团体反弹，中长线盘面压力依然较大。沪铝主力合约上方压力位21000，下方支撑位18500。氧化铝现货价格高位暂时企稳，因矿端供应严重部分氧化铝产能有减产，供弱需强格式支撑价格，但盘面受板块共振影响较大，主张高抛低吸区间操作为主，短线偏多。需重视产能复产状况及矿端供应状况。

铅

【行情复盘】

本周铅动摇较为剧烈先抑后扬，收于16795元/吨，0.61%。

【重要资讯】

1、据SMM调研，到8月15日，SMM铅锭五地社会库存总量至5.72万吨，较8月8日添加1.51万吨:较8月12日添加1.45万吨。据调研，因为沪铅2408合约进入交割，持货商移库交仓，铅锭社会库存大幅上升，并刷新近一个月的新高。近期铅价接连下挫，现货铅价格快速跌破万八关口，上下流企业张望心情稠密，加上部分中大型下流企业减产影响，铅商场交投两淡，也是铅锭社库累增的要素之一。另在铅价回落后，因为本钱压力较大，少数再生铅炼厂呈现减产动作，但更多的企业则是活泼下调废电瓶收买价，以求平衡前期高价库存的本钱，并扩贴水出售再生精铅，或对原生铅商场买卖发生影响。此外，前期预购的进口接连抵达，或使得社会库存仍有增量空间。

2、据SMM，华东区域某再生铅炼厂停产检修，估计8月产值环比7月下滑6000吨左右。

【商场逻辑】

美国通胀数据增速放缓，提振美联储9月降息25bp预期，而此前商场忧虑的阑珊式降息预期则有所削弱，商场危险偏好有所上升，但全球首要经济体增速放缓需求下滑对工业品需求的忧虑持续存在。有色金属体现为震动重复，自低位有所反弹。铅动摇重复。供应来看，原生铅与再生铅8月均有供应添加预期，再生铅炼厂下调废电瓶报价，并贴水出售精铅。下流企业按需收买，转向再生铅。进口窗口收窄封闭，海外铅资源有到货供应，下旬或削减。国内期货仓单交割日一度升至5.6万吨上方，社库跟着交割添加而呈现累库存倾向。LME铅库存近期至20万吨邻近，2000-2100美元间重复动摇。

【买卖战略】

铅主力回落后反弹，上行压力有所上升。后续留意蓄电池消费旺季商场改进状况，再生铅供应存在动摇性，进口窗口是否持续有敞开空间。重视微观引导及现货库存上升节奏。近远月价差动摇收窄。估计首要动摇区间17000-18400。

镍

【行情复盘】

本周镍价脱离低点但以跌落报收，收于127920，跌2.28%。

【重要资讯】

1、据外媒8月12日的报导，LME发布的7月份铜镍注册仓单占比数据显现，俄罗斯与我国在全球金属商场中的位置发生了显着改变，一起印尼等新式商场的兴起也为商场增添了新的生机。7月俄罗斯镍注册仓单占比从27%降至24%，虽然数量安稳在24360吨，但占比的下降仍反映了俄罗斯在全球镍商场中的位置有所削弱。与此一起，我国镍的占比则从28%上升到35%，显现出我国在全球镍商场中的比例正在扩展。印尼镍于7月初次进入LME库存，占总量的1.5%，即1512吨，这进一步证明了LME在推动全球镍商场多元化和流动性方面的尽力。

2、SMM8月14日讯，印尼政府决议中止建造新的镍精粹设备或出产低附加值产品的锻炼厂，该锻炼厂是出产镍生铁（NPI）的回转窑电炉（RKEF）锻炼厂。这一决议方案标志着印尼在镍资源使用方面迈出了重要一步，旨在通过操控镍矿储量和产值，以支撑电动轿车职业和新的可再生动力开展。

3、SMM8月15日讯，据调研了解，当地时刻8月14日，印尼IWIP园区澜凯（2条RKEF）和科赞（2条RKEF）镍铁及高冰镍项目的首条RKEF产线顺畅投产，投产初期以出产镍铁产品为主，规划每条线产能15000金属吨/年。

【商场逻辑】

美国通胀数据增速放缓，提振美联储9月降息25bp预期，而此前商场忧虑的阑珊式降息预期则有所削弱，商场危险偏好有所上升，但全球首要经济体增速放缓需求下滑对工业品需求的忧虑持续存在。有色金属体现为震动重复，自低位有所反弹。镍则体现滞跌抗涨。供应来看，印尼镍矿内贸供应状况依然体现严重，镍铁本钱支撑仍存，印尼矿端偏紧接连，国内镍生铁亏本削减，但镍生铁成交价格自高位有所回落。我国精粹镍供应全体持续动摇添加。需求来看，精粹镍需求一般。硫酸镍价格与本钱倒挂，供应有缩短预期，后续9月备质料需求或许有阶段提振。不锈钢8月排产上升，最新社库显现库存，但需求一般重心下移，负面反响或许发生。国外精粹镍动摇累库存升至11万吨邻近，LME镍价16000美元上方震动重复。国内期现货库存压力暂不显着，但存在持续上升或许。

【买卖战略】

沪镍主力合约周度收跌，本钱支撑约束下行，未来一周料会在12-13.5万元之间重复动摇为主，镍仍归于供需偏弱种类，后续仍有待微观面及共振导向改变提振，本钱端支撑存在，但精粹镍端压力持续存在，约束反弹空间。若反弹高点持续渐降需防进一步下行危险。

不锈钢

【行情复盘】

不锈钢本周重心下移，收于13655，周跌1.37%。

【重要资讯】

1、2024年8月15日，全国干流商场不锈钢89库房口径社会总库存1084851吨，周环比减0.47%。其间冷轧不锈钢库存总量718306吨，周环比减1.22%。热轧不锈钢库存总量366545吨，周环比增1.05%。本期全国干流不锈钢89库房口径社会总库存呈现窄幅降量，以200系和300系资源消化为主。本周商场到货不多，周内现货价格回调，部分贱价前期订单有逐渐提货，可是下流收买仍偏慎重，实单量级有限，因而本期全国不锈钢社会库存呈现窄幅降库态势。

2、2024年8月14日，印度最大的不锈钢制造商Jindal Stainless宣告其坐落印度尼西亚哈马黑拉群岛（HalmaheraIslands）工业园区的镍生铁锻炼厂将比原方案提早八个月投入使用。

3、不锈钢期货库存为139221，周增1783吨。

【商场逻辑】

不锈钢回调。从供应端来看，不锈钢8月产值预期增幅扩展，但赢利转差。印尼矿端支撑存在，镍生铁本身本钱支撑仍在，但高本钱对不锈钢厂赢利负面影响，对高价镍生铁承受度下降，近期成交价自高位有所回落。从需求端来看，不锈钢需求状况持续体现一般。不锈钢期货库存自高位回落后重复，不锈钢现货总库存有因到货较少而窄幅降量。商场仍待需求进一步好转带动去库存接连。

【买卖战略】

不锈钢重心动摇有所下移并一度挨近区间下沿，估计将在13500 -14200元/吨之间动摇为主。现在来看库存压力依然较强，本钱支撑约束调整空间。现货需求正反响暂不显着。镍/不锈钢一度动摇上升。

工业硅

【行情复盘】

工业硅主力移仓11合约，主力11合约跌2.64%，收于9600元/吨。现货方面，本周不同类型价格下调0-300元/吨。仓单削减1312至66440张，周五仓单日环比小幅添加。

【重要资讯】

供应方面，本周供应环比持续回落，西南在产炉子小幅削减，现在云南部分企业交完订单后挑选停炉检修，湖南根本停炉。前期方案投产项目持续延期，甘肃单个企业投产。据百川盈孚计算，2024年7月我国金属硅全体产值46.4万吨，同比添加53%，7、8月北方新产能投产，供应仍存必定压力。下流多晶硅职业减产规划扩展，全体开工率持续回落，8月产值估计调至13万吨邻近，短期成交有所转暖；有机硅开工产值小幅上升，预售订单能支撑至9月初，采买刚需为主；铝合金方面，产值略有下降，收买需求走弱，全体改变不大。出口方面，2024年1-6月金属硅累计出口量36.5万吨，同比添加27%。现在企业库存持续上升，上升斜率有所放缓。买卖所库存有拐头痕迹，重视持续性。

【商场逻辑】

供应端依然偏强，7月西南悉数进入丰水期，因为此前5月套保部分企业供应并未受价格跌落影响。现在供应端外围产区开端减产和意向减产，总量影响现在相对有限，现货对立依然较深，后续或许演变为11月仓单会集刊出很多现货冲击商场，到时价格或许较为极点。下流有机硅、多晶硅均有新产能投产，6月排产开端持续回落，8月预期持续回落，中心在需求成色。

【买卖战略】

技能上，长周期二次探职业本钱底，短周期主力2411合约探底上升，有空头获利离场痕迹。操作上，供应端缩短开端有突变，但没有突变，工业驱动向下，技能面无支撑，7月下旬传龙头减产音讯，商场看多心情一度添加，但随后接连大幅下调报价，心情回落，受设备替换方针扰动，政治局会议落地，预期有所摇摆，供需迟迟未有显着改进，商场心情再度转弱，近期微观数据偏弱，失望心情有加快。如觉估值低做反弹要点重视注册仓单改变，刊出显着添加时可重视企稳做多，可测验小仓位期权牛市价差组合。在微观阑珊买卖下，左边慎重抄底。

碳酸锂

【行情复盘】

本周碳酸锂期货盘面持续下挫，主力合约LC2411跌7.25%收于72950元。

【重要资讯】

现货方面，8月16日富宝锂电网发布数据显现，电池级碳酸锂报72500/吨，相等；工业级碳酸锂（归纳）报70500元/吨，相等；电池级碳酸锂长协均价75900元/吨，-350元/吨。氢氧化锂指数报73667元/吨，相等；锂辉石（非洲SC 5%）报430美元/吨，相等；锂辉石（我国 CIF 6%）报850美元/吨，-5美元/吨；锂辉石指数（5％≤ Li2O ＜6％）报6113元/吨，相等；锂云母指数（2％≤ Li2O＜4％）报2515元/吨，相等；磷锂铝石（7％≤ Li2O ＜8％）报8325元/吨，相等；富锂铝电解质指数（1.5%≤Li2O＜5%）报2310元/吨，相等；富宝卤水（硫酸锂）扣头系数报77.5%，系数较昨日相等。

【商场逻辑】

供应方面，近一个多月来碳酸锂周度产值从1.5万吨的高位动摇回落，本周产值13519吨，周环比下降512吨，减产速度显着加快。需求方面，8月正极资料需求企稳并有所上升，磷酸铁锂产值将创出月度前史新高。库存方面，本周全职业样本库存添加1381吨至132036吨，库存累积速度显着放缓，下周有望完结库存去化。需求指出的是，供应减量需求平稳，一起表观库存持续累积，数学逻辑对应着的是隐性库存的深度去化。在需求尚有支撑的状况下，隐性库存的过度去化或阻滞盘面的偏弱运转态势，乃至构成新一轮反弹的根底，因而对盘面后市体现不宜过度失望。

【买卖战略】

跟着盘面深度下探，短期出资者趋势空单离场。在供应小幅减量需求回稳利多的态势下，实践需求方宜结合期现货状况逢低多备货或盘面买入套保；关于锂盐出产企业主张重视9万元上方逢高卖保机遇。

黑色建材板块

黑色金属本周大幅下行。从逻辑上看，负反响接连，钢厂减产没有完毕，本钱走低，带动钢价跌落。现货商场依然是以自动降库为主，但流动性在价格跌落及冷季影响下仍较弱，现在螺纹产值已大幅下降，需求持稳，库存压力减轻，对立较小，不过需求环比还未显着走强，故难以供应上涨动力；热卷产值下降较慢，需求同比偏弱，库存偏高，因而仍有减产压力，钢厂盈余率持续下降，高炉开工也持续回落，但铁水产值比较成材及废钢而言，降幅仍偏低，故在板材需求企稳及螺纹需求持续上升前，高炉开工或许仍将下降，从而使本钱端对钢价的连累接连，黑色短期以偏弱震动看待，尚难确认已正式见底。

螺纹

【行情复盘】。

期货商场：螺纹钢期货主力合约本周大幅下行。现货同步走弱，但走势开端强于盘面，基差低位反弹，成交仍较低，未显着改进。

【重要资讯】

2024年7月出售各类挖掘机13690台，同比添加8.6%，其我国内6234台，同比添加21.9%；出口7456台，同比下降0.51%。7月单月装载机销量添加27.1%，国内添加24.7%。央行在《2024年第二季度我国钱银方针履行陈述》说到要加强逆周期调理，为完结全年经济社会开展方针使命营建杰出的钱银金融环境。我国物流与收买联合会：7月全球制造业收买司理指数为48.9%，较上月下降0.6个百分点。

【商场逻辑】

7月社融、信贷低于预期，国内需求偏弱约束融资需求，7月房地产数据改进有限，基建出资坚持10%以上，制造业出资较高，国内经济及需求改变不大。本周螺纹产值小幅下降，需求环比上升，持续降库，库存同比降幅扩展，库销比持稳，但高于上一年，螺纹本身静态对立依然很小，仅仅现货流动性偏弱，叠加旧国标库存仍在消化中，但近期基差开端走强，盘面升水收窄，现货调整起伏低于盘面，一起部分区域有缺标准音讯呈现，故基差层面对期货的利空削弱，不过需求改进前，螺纹仍需坚持低产值以坚持冷季供需健康，高炉开工率持续承压之下，本钱还难以对螺纹构成新的上行驱动。短期持续调整后，螺纹或震动收拾，等候后期需求和方针。

【买卖战略】

10合约部分主力净空持仓大幅削减，外加基差走扩，期货跌势或放缓并转向震动，原有空单近期逢低减仓，10合约上方压力重视3200-3250元，操作仍倾向反弹卖保。

短期可考虑做扩10-1价差，主力移仓至01合约后离场，并从头买卖反套。

热卷

【行情复盘】

期货商场：热卷期货主力合约本周大幅下行，现货商场同步走低，冷热卷价格跌幅较大，且成交较弱。

【重要资讯】

【商场逻辑】

热卷本周产需数据仍偏弱，需求持续回落，产值偏高，静态看热卷仍存在减产压力，并将进一步传导至高炉，使得高炉开工率及铁水产值仍有下降预期，本钱走弱连累热卷价格。前期方针出台后，短期效果有限，从下流职业看，板材直接出口现在同比仍偏高，内需方面轿车、家电转弱，新动力、造船、机械等尚可，因而热卷需求崩塌的或许性偏低，在减产之后，热卷有望完结新的产需平衡。

【买卖战略】

短期快速跌落后，热卷基差扩展但仍升水，本身产需对立仍在，偏空操作，但短期追空还需慎重，10合约上方压力重视3300-3350元。

锰硅

【行情复盘】期货商场：本周锰硅期货震动下行，2501合约跌1.5%收于6450。

现货商场：内蒙主产区锰硅价格报6100元/吨，日环比相等；宁夏主产区价格报6000元/吨，日环比相等；云南主产区价格报6050元/吨，日环比相等；贵州主产区价格报6100元/吨，日环比相等；广西主产区报6150元/吨，日环比相等。

【重要资讯】1、（8.15）Mysteel计算全国187家独立硅锰企业开工率48.69%，较上星期减3.50%；日均产值27045吨，减1525吨。全国硅锰周产值18.93万吨，环比上星期减5.34%。五大钢材对硅锰（周需求70%）需求107789吨，环比上星期减0.81%。

2、（8.15）Mysteel计算全国63家独立硅锰企业样本（全国产能占比79.77%）：全国库存量134000吨，环比（增30000）。

【商场逻辑】锰硅出产持续亏本，厂家持续减产，后期锰硅产值或将持续下降，供应压力减小。从时节性来看，锰硅下流需求进入冷季，通过前期的大幅减产后，本周钢厂减产速度下降，但全体需求仍偏弱。关于本钱端，锰矿价格持续跌落，锰硅本钱下移。

【买卖战略】短线空单可部分止盈，锰硅根本面偏弱叠加本钱仍在下移，价格上行压力较大，中期估计接连跌势。

硅铁

【行情复盘】期货商场：本周硅铁期货跌落，09合约跌3.17%收于6326。

现货商场：硅铁内蒙主产区现货价格报6300元/吨，日环比相等；宁夏报6300元/吨，日环比相等；甘肃报6300元/吨，日环比相等；青海报6250元/吨，日环比相等。

【重要资讯】1、Mysteel计算全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能使用率）全国37.79%，较上期增0.25%；日均产值14575吨，较上期增50吨。全国硅铁产值（周供应）：10.20万吨。五大钢材对硅铁周需求（样本约占五大钢种关于硅铁总需求量的70%）17427.95，环比上星期降0.72%。

2、本周（8.15）Mysteel计算全国60家独立硅铁企业样本：全国库存量5.72万吨，较上期降5.33%。

【商场逻辑】依据钢联音讯，宁夏区域将有7家硅铁厂家触及调出履行高耗能电价企业名单，厂家用电本钱或将节约2分左右。硅铁出产本钱存在下降预期。从时节性来看，硅铁下流需求进入冷季，通过前期的大幅减产后，本周钢厂减产速度下降，但全体需求仍偏弱。硅铁厂家库存进入7月开端累库，近期产值下降，导致厂家少数去库。本周硅铁产值维稳，重视后期减产持续状况。

【买卖战略】硅铁需求下降估计坚持偏弱震动走势，操作主张偏空思路对待。

铁矿石

【行情复盘】

铁矿石本周盘面加快下行，主力合约累计跌落6.00%收于697.

【重要资讯】

上半年我国新增专项债发行1.49万亿，同比削减8074亿，发行节奏放缓。7月新增专项债发行2420.71亿，环比下降902.01亿。

7月规划以上工业添加值同比实践添加5.1%，较6月增速下降0.2个百分点。从环比看，7月份，规划以上工业添加值比上月添加0.35%，较6月下降0.07个百分点。1—7月份，规划以上工业添加值同比添加5.9%，较1-6月下降0.1个百分点。

7月我国制造业PMI报49.4，低于前值49.5，接连第三个月处于荣枯线下方。

7月29日，越南正式发动对原产于我国和印度的热卷反倾销查询。本年1-6月我国出口越南钢材共637万吨，同比添加80.9%。其间板材类产品占66.9%。

8月13日，墨西哥经济部发布公告，对原产于我国的钢制螺杆做出反倾销肯定性终裁，决议对涉案产品征收8.02%-91.22%的反倾销税。

国家发改委，财政部正式出台文件，组织3000亿左右超长时刻特别国债资金，加力支撑大规划设备更新和消费品仍旧换新。在设备更新方面，将支撑规划扩展至动力电力，老旧电梯等范畴。在消费品以旧换新方面，将个人顾客乘用车置换更新，旧房装饰等都归入支撑规划。

7月我国粗钢产值8294万吨，同比下降9%，生铁产值7140万吨，同比下降8%，钢材产值11436万吨，同比下降4%。本年1-7月我国粗钢产值61372万吨，同比下降2.2%。生铁产值50968万吨，同比下降3.7%，钢材产值81341万吨，同比添加1.3%。印度粗钢产值估计将在2024年升至1.84亿吨。

7月出口钢材782.7万吨，环比削减91.8万吨，环比下降10.5%，1-7月累计出口钢材6122.7万吨，同比添加21.8%。1-7月进口钢材412.2万吨，同比下降6.7%。

7月进口铁矿砂及其精矿10281.3万吨，环比添加520万吨，环比添加5.3%，1-7月我国进口铁矿砂71377.4万吨，同比添加6.7%。

2024年1—7月份，全国固定财物出资287611亿元，同比添加3.6%，增速较1-6月下降0.3个百分点。从环比看，7月份固定财物出资下降0.17%。制造业出资同比添加9.3%，较1-6月下降0.2个百分点。对悉数出资添加的贡献率为62.2%，比上半年进步4.7个百分点。其间根底设备出资添加4.9%，较1-6月下降0.5个百分点。

1—7月份，全国房地产开发出资60877亿元，同比下降10.2%，跌幅较1-6月扩展0.1个百分点。1—7月份，房地产开发企业房子施工面积703286万平方米，同比下降12.1%。房子新开工面积43733万平方米，下降23.2%。房子竣工面积30017万平方米，下降21.8%。

【商场逻辑】

铁矿石本周盘面加快下行，主力合约跌破700关口。成材表需本周仍在萎缩，日均铁水产值进一步下降，需求端对炉料端价格进行新一轮负反响。焦炭敞开第四轮提降，估值偏高的铁矿价格相同面对下行压力。7月份全球制造业收买司理指数为48.9%，较上月下降0.6个百分点，降幅较上月扩展0.3个百分点，接连4个月运转在50%以下。7月我国制造业PMI报49.4，低于前值49.5，接连第三个月处于荣枯线下方。7月份国内固定财物出资下降0.17%，制造业基建和地产出资增速均下降。国内终端需求处于冷季，热卷当时库存对立较大，后续或将呈现补跌，钢厂赢利空间估计被进一步紧缩，铁水产值仍有下降空间，利空铁矿价格。短期来看，钢厂厂内铁矿库存进一步下降，钢厂自动做库存志愿不强。港口铁矿石库存本周再度累库，总量处于近年前史同期高位，外矿到港压力不减，铁矿石根本面短期难以显着走强。成材外需呈现转弱痕迹，7月出口钢材782.7万吨，环比削减91.8万吨，环比下降10.5%，接连两个月环比下降。

【买卖战略】

钢厂赢利水平降至近两年低位，铁水面对进一步减产，需求端对铁矿价格进行新一轮负反响，对铁矿价格坚持偏空思路。

玻璃

【行情复盘】

本周玻璃期货盘面偏弱运转，主力09合约跌6.28%收于1239元。

【重要资讯】

现货方面，本周国内浮法玻璃涨跌互现，商场买卖气氛转淡。就全国各区域价格走势图体现来看，周内浮法白玻动摇减小，大都企业以稳价为主，全国高价仍在华东区域干流成交价格为68-76元/分量箱。现在较上旬全体交投气氛转淡，大都玻璃加工企业在月初方针影响下，刚需补货相对到位，需求终端需求订单没有显着添加，原片库存消化需求时刻。据日度产销率调研显现，当时原片企业产销体现纷歧。受本钱倒挂等要素影响，近期全国白玻产线检修及转产状况较多，浮法白玻供应总量预期削减，部分企业发布提价方案，然后“以涨促销”，效果一般。

库存方面，到8月15日，要点监测省份出产企业库存总量为6010万分量箱，较上星期四库存下降39万分量箱，降幅0.64%，库存天数约30.1天，较上星期四添加0.45天。本周要点监测省份产值1280.45万分量箱，消费量1319.45万分量箱，产销率103.05%。本周国内浮法玻璃出产企业库存下降为主，区域产销存必定差异，部分区域有产线冷修或下降拉引量导致供应压力略降。

【商场逻辑】

旱季往后，库存压力最大的华南、华中、华东区域迎来一年中需求最旺盛的时节，此前一段时期看需求强度不及预期；上星期沙河玻璃企业库存持续上升但企业现已开端采纳保价等办法自救，华南库存去化状况杰出带动南边价格企稳，玻璃原片库存接连累库七周后接连两周小幅下降。旺季没有被证伪，下半年建材职业有节能降碳产能出清等利多待实现，警觉过火失望心情。

【买卖战略】

沙河出货回落，华南华东商场向好，虽然趋势偏空但跌势难以流转，出产企业卖保头寸宜依据现货出货状况依照套保准则及时调理；工业链下流企业可重视1200元一线低位买入套保机遇。

石油化工板块

本周国内石化板块种类走势趋稳，大部分种类呈现震动走势，塑料、pp体现相对偏弱。本周商场心情面有所修正推动产品遍及有所反弹，但全体上升动力较弱，中东地缘形势严重对油价构成必定支撑。从下流种类来看，沥青开工仍坚持低位，全体供应仍处于低水平，下流需求时节性改进，但不分区域仍有降雨气候按捺需求，低供应下现货全体去库；燃料油根本面坚持分解，价差前期随估值有所修正，后续需等候进一步驱动；PP设备检修仍较多，供应上升受阻，PE随设备重启供应有所上升，而聚烯烃下流消费处于时节性冷季，需求短期体现仍疲软；苯乙烯供应有增量，但下流需求趋近旺季，一起港口库存偏低；组成橡胶供增需弱，但需求端逐渐迎来旺季预期。全体来看，本钱端近期走势有所趋稳，但后市仍面对不确认性，下流石化板块种类走势有所分解，但单边遍及跟从本钱为主，聚烯烃体现相对弱势。

原油

【行情复盘】

本周国内SC原油涨后回落，主力合约收于571.70元/桶，2.22%

【重要资讯】

1、欧佩克月报：估计2024年全球原油需求增速为211万桶/日，此前预期为225万桶/日。估计2025年全球原油需求增速为178万桶/日，此前预期为185万桶/日。2024年7月欧佩克原油均匀产值为2675万桶/日，较6月添加18.5万桶/日。

2、IEA月报：2024年石油需求增速将到达97万桶/日（此前猜测为97万桶/日）。2025年石油需求增速将到达95万桶/日（此前猜测为98万桶/日）。欧佩克+的减产正在收紧什物商场，现在供应难以跟上夏日顶峰需求，导致商场呈现缺少。通过四个月的添加后，6月份全球调查到的石油库存削减了2620万桶。

3、美国至8月9日当周EIA原油库存+135.7万桶，预期-220万桶，前值-372.8万桶。战略石油储藏库存+69.4万桶，前值+73.6万桶。库欣原油库存-166.5万桶，前值+57.9万桶。汽油库存-289.4万桶，预期-143.4万桶，前值+134万桶。精粹油库存-167.3万桶，预期-63.6万桶，前值+94.9万桶。原油产值削减10.0万桶至1330.0万桶/日。商业原油进口628.5万桶/日，较前一周添加6.1万桶/日。原油出口添加11.8万桶/日至375.6万桶/日。炼厂开工率91.5%，预期90.6%，前值90.5%。

【商场逻辑】

全球地缘政治形势动乱，心情面重复加大油市动摇性，扫除地缘扰动来看，油价仍面对向下压力。

【买卖战略】

SC原油短线趋于震动，中期趋势倾向下。

沥青

【行情复盘】

期货商场：本周沥青期货涨后回落，主力合约收于3535元/吨，2.17%。

现货商场：本周国内沥青现货弱势运转。当时国内重交沥青各区域干流成交价：华东3770元/吨，山东3565元/吨，华南3715元/吨，西北4240 元/吨，东北3815 元/吨，华北3510 元/吨，西南3815 元/吨。

【重要资讯】

1、供应方面：近期国内沥青开工负荷小幅上升。依据隆众资讯的计算，截止2024-8-7日当周，国内81家样本企业炼厂开工率为26.5%，环比添加0.1%。而依据隆众对96家企业盯梢，6月份国内沥青总产值为202.21万吨，环比下降26.6万吨，降幅11.63%，同比下降57.16万吨，降幅22.04%。7月份国内沥青总产值为205.68万吨，环比添加3.47万吨，增幅1.72%；同比下降78.41万吨，降幅27.6%。

2、需求方面：国内部分区域仍有降雨气候，对公路项目施工及沥青需求的开释仍有阻止，但跟着消费旺季的挨近，沥青需求环比将逐渐改进，但同比来看估计依然偏低。

3、库存方面：依据隆众资讯的计算，截止2024-8-15当周，国内54家首要沥青企业厂库库存为112.2万吨，环比下降1.3万吨，国内104家买卖商库存为247.8万吨，环比下降3.4万吨。

【商场逻辑】

本钱端动摇加大，而沥青供应低位以及需求改进推动现货去库。

【买卖战略】

短线震动为主，重视本钱端的进一步方向驱动。

凹凸硫燃料油

【行情复盘】

上星期FU、LU震动上行，燃油主力2411合约价格收涨0.90%，收于3137元/吨；低硫燃油2410合约价格收涨2.37%，收于4240元/吨。

【重要资讯】

1、美国动力信息署（EIA）：上星期美国EIA原油库存添加136万桶，彭博用户估计下降180万桶、分析师预期削减85.667万桶，前值下降372.8万桶。

2、美国7月零售出售环比添加1%，增速创一年半来最高水平，且高于预期值0.4%，前值由0%修正为下降0.2%。

3、美国至8月9日当周API原油库存 -520.5万桶，预期-200万桶，前值17.6万桶；美国至8月9日当周API汽油库存 -368.9万桶，预期-105万桶，前值331.3万桶。

4、据金联创开工率计算公式显现，对全国地炼59家炼厂设备计算，截止到8月15日，全国地炼开工率为62.84%，较上星期涨0.37个百分点。详细来看，本周期东北区域小部分炼厂及华东某大炼化加工量窄幅下调，别的山东区域小部分炼厂及华东区域大炼化略有提负，其他炼厂全体开工多坚相等稳，故本周期全国地炼开工率较上星期震动上涨。

5、据金联创计算，2024年7月我国炼厂保税低硫船用燃料油产值为131.8万吨，环比上涨1.93%，同比下降2.37%。本月，因为商场经济欠佳，低硫船燃全体出产及出口效益仍旧差强人意，部分炼厂调整了出产结构，低硫船燃全体产值小幅上涨。

6、新华社音讯，据卡塔尔半岛电视台14日报导，新一轮加沙停火商洽将于15日在卡塔尔首都多哈举办。据报导，与会者包含以色列、卡塔尔、美国和埃及的官员，但尚不清楚巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）是否参加。美国国务院发言人14日对记者说，卡塔尔“向咱们保证，正尽力保证哈马斯也派代表参会”。

【商场逻辑】

美国零售数据向好提振商场软着陆预期，但须留意未来需求担扰仍存，重视本钱端后续消费数据指向，长时刻增量预期下仍旧偏弱。燃料油方面，燃料油根本面坚持分解，近期单边跟从本钱端原油走势；套利方面，低高硫价差前期随估值有所修正，后续等候低硫主营配额收紧及高硫走弱验证，主张逢低做多11月合约价差布局。

【买卖战略】

单边跟从本钱端震动；燃料油套利方面，可逢低布局低高硫11月合约的价差套利。

聚烯烃

【行情复盘】

期货商场：本周聚烯烃震动偏弱，周内主力移仓换月，LLDPE2501合约收8028元/吨，周跌1.18%，持仓改变+151086手，PP2501合约收7489元/吨，周跌0.29%，持仓改变+112287手。

现货商场：聚烯烃现货价先扬后抑，全体价格重心稍有下移，截止周五，国内LLDPE商场干流价格在8140-8600元/吨；PP商场，华北拉丝干流价格在7560-7660元/吨，华东拉丝干流价格在7530-7670元/吨，华南拉丝干流价格在7490-7630元/吨。

【重要资讯】

（1）供应方面：设备接连重启，PE供应小幅上升，PP设备检修仍会集，负荷坚持偏低水平。到8月15日当周，PE开工率为81.21%（-0.5%），PP开工率74.95%（-1.60%）。

（2）需求方面：随旺季挨近，需求康复较为缓慢。8月16日当周，农膜开工率32%（+5%），包装52%（相等），单丝50%（相等），薄膜42%（相等），中空48%（相等），管材33%（相等）；塑编开工率40%（相等），注塑开工率43%（+1%），BOPP开工率53.56%（+0.83%）。

（3）库存端：2024-08-16，两油库存79.00万吨，较前一买卖日环比-1.50万吨，周环比-0.5万吨。截止8月16日当周，PE社会买卖库存16.415万吨（-0.433万吨），PP社会买卖库存3.6833万吨（-0.1566万吨）。

【商场逻辑】

PP设备检修仍较多，供应坚持低位，短期压力不大，PE随设备重启供应有所上升，下流处于时节性冷季，需求康复有限，对上游拉动缺少。

【买卖战略】

震动偏弱，重视本钱端动摇和下流需求康复状况。

苯乙烯

【行情复盘】

期货商场：本周，苯乙烯在本钱的带动下震动偏强，EB09收于9277，周涨49元/吨，涨幅0.53%。

现货商场：商场价格跟从期货动摇，出货志愿增强，江苏现货9590/9600；8月下9590/9610；9月下9405/9415；10月下9200/9210。

【重要资讯】

（1）本钱端：本钱震动。原油供需仍偏紧但中东地缘危险下降，油价震动回调；纯苯供增需稳，价格相对偏弱。（2）供应端：设备检修和重启互现，供应环比增量。天津渤化45万吨8月15日重启产出，新阳科技30万吨8月9日重启，新浦化学32万吨方案8月下旬检修一周，宁波科元15万吨8月14日再度泊车半个月，辽宁宝来35万吨8月4日邻近已重启，天津大沽50万吨7月30日泊车54天，北方华锦17.7万吨7月11日泊车检修2个月邻近，吉林石化32万吨方案8月10日泊车2个月。截止8月15日，周度开工率71.11%（+1.14%）。（3）需求端：逐渐向旺季过渡及部分产品赢利修正，开工逐渐上升。到8月15日，PS开工率61.55%（-0.85%），EPS开工率48.26%（+5.31%），ABS开工率62.23%（+0.86%）。（4）库存端：截止8月14日，华东主港库存3.82（+0.05）万吨，本周期到港2.99万吨，提货2.94万吨，出口0万吨，下周期方案到船2.65万吨，肯定库存量坚持低位。

【商场逻辑】

从供需面来看，供应趋于增量，跟着逐渐挨近旺季需求估计先弱后强，一起港口肯定库存仍少对价格有支撑，当时供需面无杰出对立，跟从原油动摇。中期来看，跟着需求上升，估计价格震动走强，动摇区间9000~10000元/吨。

【买卖战略】

震动偏强思路对待。

组成橡胶

【行情复盘】

期货商场：本周，组成橡胶在本钱支撑下价格窄幅上升，BR2410收于14210元/吨，周涨130元/吨，涨幅0.92%。

现货商场：华东现货价格14275（周+25）元/吨，期货价格偏强，持货商报盘挺价，实盘商谈承压。

【重要资讯】

本钱端，丁二烯需求回暖可售货源趋紧，并在本钱支撑下价格震动上升。截止8月15日，开工61.89%（+1.07%），山东某15万吨设备7月24日泊车估计8月中旬重启，盛虹炼化20万吨8月6-8日临停，东明石化5万吨设备8月3日重启，上海石化一套6万吨仍在泊车，齐鲁石化7月初停一套设备，当时仅一套设备运转，北方华锦12万吨7月12日泊车两月，中韩乙烯6万吨5月8日泊车重启待定，山东威特6万吨5月17日泊车，重启待定。截止8月14日，港口库存2.17万吨（+0.31万吨），库存低位震动，当时商场可售货源偏紧。（2）供应端，后续设备重启开工上升及新设备投产，供应增量。茂名石化10万吨8月15日泊车一周，烟台浩普6万吨8月15日重启，独山子石化3万吨8月15日重启，齐翔腾达9万吨7月4日泊车，山东威特5万吨重启待定，扬子石化10万吨6月5日泊车。截止8月15日，顺丁橡胶开工率55.41%（+0.4%）。（3）需求端，下流开工体现差异但全体上升，对高价质料冲突。到8月15日，全钢胎开工率为55.65%（+3.39%），设备重启带动开工上升，但库存高位对开工约束仍在；半钢胎开工率78.66%（-0.08%），半钢雪地胎出产根本完结，对全体开工支撑削弱，估计开工缓慢下移。（4）库存端，8月15日社会库存9.79千吨（-0.872千吨），下流工厂会集履行合约，工厂库存显着下滑，可是经销商开单活泼性并欠安。（5）赢利，税后赢利-1495.58元/吨，亏本起伏再度加深。

【商场逻辑】

当时组成橡胶供需偏弱，在本钱带动下窄幅震动，可是跟着逐渐挨近9月旺季，供需面好转将带动价格走强。因而，组成橡胶价格或震动上升，上方重视15000压力，下方重视14000支撑。

【买卖战略】

看多。

化纤纺织板块

本周化纤纺织板块种类动摇显着进步，但周度涨跌不显着，后市来看，本钱与供需持续影响商场，全体对立不显着形势下，PX与PTA价格持续震动收拾为主，乙二醇根本面相对较好下，重视中长周期企稳做多机遇。

PTA、PX

【行情复盘】

期货商场：本周PTA2501合约价格周度跌落14元/吨，跌幅0.25%，收于5550元/吨，PX2501合约价格周度跌落68元/吨，跌幅0.68%，收于7954元/吨。

现货商场：到8月16日当周，PTA现货价格周度跌落30至5520元/吨，现货均基差至2409-7元/吨，PX现货价格周跌24美元/吨至959美元/吨CFR我国。

【重要资讯】

原油方面：近期地缘政治危险依然存在，跟着美国微观忧虑削弱，原油接连反弹，在需求旺季以及供应弹性依然较低下，后市估计原油价格有支撑。

PX方面：国内PX开工负荷坚持高位，PX供应预期富余，全体来看，PXN价差紧缩，PX供需对立不清楚，本钱端原油价格企稳，后市PX价格紧跟本钱动摇为主。

PTA供需方面：本度来看，汉邦短停，恒力石化（大连）250万吨PTA-5设备已开端降负，8月17日按时按方案检修，重启时刻待定。PTA开工负荷窄幅动摇，现货供应依然富余，基差安稳。本周来看，涤丝环节让价，涤丝产销放量，下流质料备货添加，江浙加弹以及织机进步，编织订单部分改进。

【首要逻辑】

本钱与供需影响下，估计PX以及PTA价格震动收拾运转，多空驱动性不强。

【买卖战略】

张望为主

乙二醇

【行情复盘】

期货商场：本周乙二醇窄幅收拾为主，EG2409合约收4522元/吨，周跌0.09%，持仓改变-82094手。

现货商场：乙二醇价格震动调整，截止本周五，华东商场现货价4580元/吨。

【重要资讯】

（1）从供应端来看，近期设备改变较多，供应小幅调整为主。陕西榆林180万吨设备近来降负至7成运转，估计下周重启；河南永城2条20万吨设备已泊车，估计25天左右；山西一套30万吨设备近来已重启，该设备于7月下旬泊车。截止8月15日当周，乙二醇开工率67.12%，周环比提负1.76%。

（2）从需求端来看，近期聚酯设备检修会集，聚酯负荷降至偏低水平。8月16日，聚酯开工率84.28%，与上一买卖日环比-0.94%，周度环比-0.68%，产销方面，周内长丝产销体现较好，长丝库存进一步去化，压力不大，但短纤和切片库存压力仍显。终端方面，截止8月15日，织机开工负荷为67%，周环比提负8%，加弹织机开工负荷为82%，周环比提负11%。

（3）库存端，8月15日华东主港库存61.49万吨，较8月12日环比+0.13万吨。8月15日至8月22日，华东主港到港量估计12.3万吨。

【商场逻辑】

设备重启，供应预期小幅上升，下流来看，当时负荷坚持低位，终端订单跟进有限，后期跟着旺季进一步挨近，有回暖预期，全体来看，乙二醇供需根本面对立不大，估计下方空间有限。

【买卖战略】

短期单边张望，中长时刻偏多对待，期权方面，主张下流逢低买入01合约平值看涨期权。

短纤

【行情复盘】

期货商场：本周，短纤跟从本钱偏弱震动。PF410收于7268，周跌4元/吨，跌幅0.06%。

现货商场：现货价格7450（周-20）元/吨。工厂周产销53.90%（+3.17%），短纤价格走弱进步下流接货志愿。

【重要资讯】

（1）本钱端，本钱震动偏弱。原油供需仍偏紧但中东地缘危险下降，油价震动回调；PTA供需偏弱，价格弱势；乙二醇供需较好，港口库存低位支撑价格体现偏强。（2）供应端，企业泊车降负增多，对价格构成支撑。仪征化纤部分转产及8万吨停产检修，三房巷、江南高纤、华西村、宿迁逸达、福建翔鹭、福建腈纶、滁州兴邦和江苏新拓新材等减产10%~20%，并有部分设备未开满运转。到8月16日，直纺涤短开工率77.8%（-1.30%）。（3）需求端，下流处于冷季，开工走弱对质料需求下降。到8月16日，涤纱开机率为63.4%（-0.30%），处于高温冷季而且制品持续累库，开工持续走弱。涤纱厂质料库12（+1.5）天，短纤价格走弱影响下流刚需补货，质料库存震动上升，可是肯定量偏低。纯涤纱制品库存25.2天（+0.4天），优惠让利可是成交清淡，制品持续累库。（4）库存端，8月16日工厂库存19.4天（-0.1天），职业减产可是下流需求不济，工厂库存坚持高位。

【商场逻辑】

短纤企业泊车降负增多对价格构成支撑，但终端和下流需求疲软且制品库存压力仍较大对价格构成约束，短纤肯定价格仍跟从本钱动摇，但体现估计相对偏强。重视7200一线支撑。

【买卖战略】

张望。

煤化工板块

国内产品商场气氛仍旧偏弱，商场参加者心态慎重，跟着交割月挨近，商场资金逐渐移仓，纯碱、甲醇、尿素主力合约换月至01合约，盘面呈现跳空现象。煤化工走势遍及低迷，PVC、纯碱、尿素坚持跌势，烧碱、甲醇震动收拾运转。

上游煤炭商场走势偏弱，报价窄幅下调。干流煤矿出产平稳，因为到矿拉运车辆不多，商场煤出货不畅，坑口库存累积，矿方报价松动。下流电厂煤炭库存下滑，但日耗预期下滑，约束收买需求量。非电职业按需收买，对高价存在冲突，现货交投不活泼。煤炭商场相持收拾，本钱端处于低位。

质料端体现低迷，PVC职业开工进步，货源供应稳中有增，而需求端构成必定连累，社会库存耗费速度缓慢，坚持高库存形势。PVC期货调整后没有企稳，短期走势仍偏弱，跟着交割月挨近，商场资金向01合约搬运，上方五日均线压力显着，抄底须慎重。

纯碱根本面弱势接连，库存累积价格下滑或促进纯碱企业到达更多一致。纯碱期货盘面中长时刻弱势难改，1月合约空配为宜；一起8月为夏日检修顶峰，盘面套保头寸博弈，短期有低位反弹或许，主张右侧慎重参加，严厉止损。

尿素日产值下滑，但企业出货压力犹存，农业需求处传统冷季，复合肥开工逐渐进步，刚需补货为主。尿素下流偏淡，驱动向下，01合约创下半年新低，重视下方1850邻近支撑。

后期设备检修不多，跟着开工康复，烧碱产值将添加，而需求略显平平，供需面支撑缺少。烧碱商场缺少方向性指引，期价相持收拾运转，短期重心在2350-2500内动摇，震动思路对待为宜。

本钱端缺少支撑，甲醇货源供应预期上升，下流需求没有脱节冷季影响，港口库存窄幅动摇，根本面坚持偏弱态势。甲醇期货走势承压，上方2480一线邻近存在阻力，短期重心或弱势松动，支撑暂时重视2400关口邻近。

甲醇

【行情复盘】

甲醇期货走势承压，上方五日均线邻近阻力显着，重心震动回落，检测2400关口邻近支撑后暂时企稳，跟着交割月挨近，主力合约移仓换月至01合约，远月合约小幅升水，主连周度跌幅为0.41%。

【重要资讯】

期货弱势调整，商场参加者心态欠安，国内甲醇现货商场气氛有所降温，各区域报价跟从松动，贱价货源较前期略添加，而商场买气缺少，内地商场略强于滨海商场。与期货比较，甲醇现货商场坚持小幅升水状况，基差动摇起伏有限。上游煤炭商场走势偏弱，报价窄幅下调。干流煤矿出产平稳，因为到矿拉运车辆不多，商场煤出货不畅，坑口库存累积，矿方报价松动。下流电厂煤炭库存下滑，但日耗预期下滑，约束收买需求量。非电职业按需收买，对高价存在冲突，现货交投不活泼。煤炭商场相持收拾，甲醇本钱端处于低位，但企业出产赢利仍旧有限。西北主产区企业报价暂稳收拾，内蒙古北线商谈参阅2010-2060元/吨，南线参阅2060元/吨。华北、华中区域运转负荷下降，但西北区域开工进步，甲醇职业开工水平持续走高，出产设备全体开工为72.04%，较前期进步1.15个百分点，较上一年同期进步2.39个百分点，西北区域开工为83.88%。甲醇企业库存持续添加，到达56.69万吨，厂家考虑到库存及出货状况，无挺价意向。后期设备检修数量有限，供应端压力或渐显。下流入市收买慎重，持货商报价灵敏调整，实践商谈重心下移。下流消费职业分解显着，传统需求开工全线回落，遭到多套设备提负及开工的影响，煤（甲醇）制烯烃设备开工持续康复，挨近多半，较前期上升5.55个百分点。滨海区域卸货量减缩，甲醇港口库存持续回落，下降至92万吨，低于上一年同期水平14.8%。

【商场逻辑】

本钱端缺少支撑，甲醇货源供应预期上升，下流需求没有脱节冷季影响，港口库存窄幅动摇，根本面坚持偏弱态势。

【买卖战略】

甲醇期货走势承压，上方2480一线邻近存在阻力，短期重心或弱势松动，支撑暂时重视2400关口邻近。

PVC

【行情复盘】

PVC期货接连跌势，上方五日均线邻近阻力显着，重心承压震动回落，最低触及5299，不断刷新近四年低点，周度跌幅为3.59%，盘面接连十一周飘绿。

【重要资讯】

期货弱势难改，商场参加者决心受冲击，国内PVC现货商场气氛欠安，各区域干流价格跟从弱势松动，贱价货源不断添加，而实践成交却未有好转。与期货比较，PVC现货商场坚持小幅升水状况，点价货源存在必定优势，但偏高报价成交难度添加，后期重视做空基差套利机遇。西北主产区企业出货为主，大都报价跟从下调，但商场接货志愿不多，订单量削减，可售库存添加，厂区库存坚持在30万吨邻近。上游质料电石商场坚持偏弱态势，重心稳中回落，区域走势有所分解。跟着电石价格降至相对低位，商场接货活泼性略好转，电石企业出货状况得以好转，但跟着部分外销量添加，出厂家再度回落。下流PVC企业电石到货安稳，待卸车数量偏高，收买价坚持安稳。电石价格低位动摇，企业堕入亏本，虽然本钱端下滑，但PVC企业相同面对出产压力。新增三套检修设备，包含甘肃银光、中谷、中泰（阜康），部分前期泊车企业开工接连康复，检修丢失量改变不大，PVC职业开工小幅上升至74.41%。后期仅一家企业方案检修，估计PVC丢失产值持续减缩。下流预期欠安，入市收买慎重，买卖商报价大都下调，贱价阶段性补货添加。下流制品厂订单状况欠安，坚持低负荷运转态势，加之高温旱季的影响，华东、华南及华北区域开工均回落。PVC出口订单近期略有进步，现在提振尚不显着。华东及华南区域社会库存小幅回落，降至52.63万吨，仍旧大幅高于上一年同期水平24.69%。

【商场逻辑】

质料端体现低迷，PVC职业开工进步，货源供应稳中有增，而需求端构成必定连累，社会库存耗费速度缓慢，坚持高库存形势。

【买卖战略】

PVC期货调整后没有企稳，短期走势仍偏弱，跟着交割月挨近，商场资金向01合约搬运，上方五日均线压力显着，抄底须慎重。

烧碱

【行情复盘】

烧碱期货体现抗跌，盘面先抑后扬，重心向下测验2350一线邻近支撑后止跌企稳，逐渐回到五日均线上方运转，周度跌幅为0.53%，周K线录得十字星。

【重要资讯】

国内液碱现货商场气氛一般，大大都区域报价坚持安稳，少数区域重心下调后企稳，商场参加者心态慎重，现货实践成交不温不火。山东区域弱稳运转，32%离子膜碱商场干流价为750-810元/吨，折百价为2344-2531元/吨；50%离子膜碱商场干流价为1260元/吨，折百价为2520元/吨。与期货比较，烧碱现货商场处于小幅升水状况，暂无套利操作机遇。液氯商场体现低迷，重心大幅回落，山东液氯槽车干流意向成交价为-400至-100元/吨，下滑起伏较为显着。液氯货源供应富余，加之部分氯碱企业液氯外销量添加，出货压力添加，报价不断下调。而下流需求平平，入市收买有限，对液氯构成镇压。依据最新的碱、氯价格核算，山东区域氯碱企业面对亏本添加。液氯持续疲弱，对液碱构成必定支撑。烧碱产能使用率改变不大，坚持在多半邻近，仍有部分设备坚持低负荷运转态势，周度折百产值为73.90万吨，环比削减0.39%。后期企业检修方案显着削减，氯碱设备运转负荷或稳中有升，货源供应预期添加。主产区氯碱企业出货为主，全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存为36.91万吨(湿吨)，环比跌落6.4%，高于上一年同期水平6.13%。下流需求改变不大，耗碱量短期难以进步。非氧化铝职业开工有所回落，遭到矿端的影响，氧化铝复产进展不及预期，运转产能小幅下降至8430万吨。虽然氧化铝价格处于高位，但对烧碱提振缺少，8月份多区域氧化铝企业液碱订单价格维稳，山东区域某大型氧化铝企业液碱订单收买价格坚持在735元/吨。

【商场逻辑】

后期设备检修不多，跟着开工康复，烧碱产值将添加，而需求略显平平，供需面支撑缺少。

【买卖战略】

烧碱商场缺少方向性指引，期价相持收拾运转，短期重心在2350-2500内动摇，震动思路对待为宜。

纯碱

【行情复盘】

本周纯碱期货盘面偏弱运转，主力09合约跌10.4%收于1550元。

【重要资讯】

现货方面，本周国内纯碱商场接连跌势。本周国内轻碱干流出厂价格在1620-1900元/吨，轻碱干流终端价格在1700-2000元/吨，到8月15日国内轻碱出厂均价在1768元/吨，较8月8日均价跌落1.8%，跌幅较上星期扩展0.3个百分点；本周国内重碱干流送到终端价格在1650-1950元/吨。

供应方面，本周纯碱产值68.04万吨，环比削减6.34万吨，跌幅8.52%。轻质碱产值28.18万吨，环比削减

2.79万吨。重质碱产值39.86万吨，环比削减3.55万吨。库存方面，截止到2024年8月15日，国内纯碱厂家总库存114.83万吨，环比添加0.44万吨，增幅0.38%。其间，轻质纯碱59.7万吨，重质纯碱55.13万吨。

【商场逻辑】

纯碱根本面弱势接连，库存累积价格下滑或促进纯碱企业到达更多一致，短期重视8月检修及职业自律的效果。

【买卖战略】

纯碱期货盘面中长时刻弱势难改，1月合约空配为宜；一起8月为夏日检修顶峰，盘面套保头寸博弈，短期有低位反弹或许，主张右侧慎重参加，严厉止损。

尿素

【行情复盘】

本周尿素期货主力移仓，01合约破位下行，主力01合约周度跌4.96%收于1877元/吨。

【重要资讯】

本周期国内尿素商场行情先扬后抑，截止本周五山东中小颗粒干流出厂2040-2120元/吨，均价环比上涨10元/吨。供应方面，尿素产能使用率77.13%，较上期跌2.19%，趋势持续下降。周期内新增4家企业泊车，泊车企业康复3家，接连上星期期的设备改变，产能使用率仍在下降。煤制产能使用率75.08%，较上期跌3.12%；气制产能使用率83.58%，较上期涨0.75%。本周企业预收订单环比添加0.03天，至5.44天，部分企业贱价吸单，订单好转。农业需求逐渐完毕，工业有进步预期，下流厂贸有抄底行为。5月上旬氮肥协会以及买卖所对现在快速拉涨喊话，5月下旬多家企业表态保供，6月初出口暂停。现在1-6月出口较2023年同期削减超90万吨。印度IPL6月发布不定量投标，7月8日开标价格东海岸365美元/吨，折合山东出厂价2300左右，有音讯显现国内无投标。现在1-6月出口较2023年同期削减超90万吨。8月14日，印度NFL发布尿素收买投标，8月29日开标，最晚船期10月31日。

【商场逻辑】

主力1月合约首要博弈点通常是出口和淡储，现在淡储尚早，而出口现在方针端约束。从供需来看，7月供应端逐渐复产，7、8月新增产能投产值较大，下流偏淡，驱动向下，重视库存改变状况。因为国内出口下降，近期表里价差驱动边沿添加。出口方针在出产企业亏本时，通常会放松，在企业盈余较好时，收紧概率高。

【买卖战略】

技能上，期价仍在60均线下，主力01合约创下半年新低，重视下方1850邻近支撑。操作上，7、8月有新产能投产预期，高氮肥完毕，但暂停出口，工业驱动向下，短期印标音讯或有扰动。现在企业库存前史中低位，重视回落后企业在手订单，反弹抛空，留意产值实现与价格走势的匹配，近期高频产值与供应预期有必定收支，留意短期供应低于商场预期。

焦煤

【行情复盘】

焦煤本周盘面进一步走弱，周线五连阴，主力合约累计跌落3.45%收于1343.5元/吨。

【重要资讯】

8月14日，河北山东等地干流钢厂针对焦炭价格进行第四轮提降，湿熄焦下调50元/吨，干熄焦下调55元/吨。

7月我国制造业PMI报49.4，低于前值49.5，接连第三个月处于荣枯线下方。

7月29日，越南正式发动对原产于我国和印度的热卷反倾销查询。本年1-6月我国出口越南钢材共637万吨，同比添加80.9%。其间板材类产品占66.9%。

7月进口煤及褐煤4620.9万吨，环比添加160.6万吨，环比添加3.6%，同比添加17.7%。1-7月累计进口煤及褐煤29577.9万吨，同比添加13.3%。

6月进口炼焦煤总量986.73万吨，环比添加1.95%。2024年上半年，进口炼焦煤算计5738.68万吨，同比添加26.99%。

2024年甘其毛都口岸估计通关4000万吨，策克口岸估计通关2000万吨，满都拉口岸1000万吨，总计7000万吨。截止6月底，三大口岸已通关3590万吨左右。

国家计算局数据显现，7月份，规上工业原煤产值3.9亿吨，环比下降0.2亿吨，同比添加2.8%，日均产值1259.2万吨。1—7月份，规上工业原煤产值26.6亿吨，同比下降0.8%。

山西省资源税税目税率表做出修正，将“煤”税目原矿税率由8%调整为10%，选矿税率由6.5%调整为9%，“煤成气”税目原矿税率由1.5%调整为2%，自4月1日起施行。

【商场逻辑】

焦煤周线五连阴，主力合约本周一度跌破1300关口。本周成材表需小幅萎缩，铁水产值进一步下降，长流程钢厂自动减产志愿增强，需求端对炉料端价格进行新一轮负反响。8月14日，河北山东等地干流钢厂针对焦炭价格进行第四轮提降，湿熄焦下调50元/吨，干熄焦下调55元/吨。商场预期后续焦炭仍将有一至二轮提降。固定财物出资增速收窄，地产基建出资和出口均面对承压，估计铁水产值8月仍有下降空间。热卷当时库存对立较大，后续或将呈现补跌，钢厂赢利空间估计被进一步紧缩，从而加强对煤焦价格的负反响。国内煤矿产值当时坚持安稳，复产估计将增多，一起进口旺盛，供应端仍处于宽松。但需求端无法匹配，焦化企业呈现减产，且自动收买焦煤志愿不强，焦化企业厂内焦煤库存持续下降，自动去库，而焦煤坑口库存累库显着。短期来看在终端需求未呈现显着上升，钢厂赢利未呈现修正的状况下，煤焦价格的回转较难呈现。负反响传导下，焦煤价格仍有下行空间。

【买卖战略】

钢厂当时赢利降至年内低位，短期对炉料端的负反响估计进一步增强。焦炭仍有提降预期，焦煤盘面仍有进一步下行空间，逢高沽空。

焦炭

【行情复盘】

焦炭本周盘面加快下行，跌破前低，主力合约累计跌落7.15%收于1825.5元/吨。

【重要资讯】

8月14日，河北山东等地干流钢厂针对焦炭价格进行第四轮提降，湿熄焦下调50元/吨，干熄焦下调55元/吨。

7月我国制造业PMI报49.4，低于前值49.5，接连第三个月处于荣枯线下方。

7月29日，越南正式发动对原产于我国和印度的热卷反倾销查询。本年1-6月我国出口越南钢材共637万吨，同比添加80.9%。其间板材类产品占66.9%。

1-6月我国进口焦炭累计4.6万吨，同比下降64%。1-6月累计出口焦炭486.9万吨，同比添加81.9万吨，添加20.2%。

山东提出推动钢铁职业控住总量，优化进步，节能减排，保证完结国家下达的粗钢产值操控方针。按节点有序推动焦化职业产能整合搬运，退出设备关停，严厉履行年度产值3200万吨左右的操控方针。

7月我国焦炭产值4157.6万吨，同比添加2.7%，1-7月累计产值28343.5万吨，同比下降0.4%。

【商场逻辑】

焦炭本周盘面加快下行，跌破上一年低点。现货端，8月14日，河北山东等地干流钢厂针对焦炭价格进行第四轮提降，湿熄焦下调50元/吨，干熄焦下调55元/吨。本周成材表需仍旧萎缩，铁水产值进一步下降，需求端对炉料端价格进行新一轮负反响。国内终端需求处于冷季，钢厂亏本起伏为近年最大，估计铁水产值仍有下降空间。热卷当时库存对立较大，后续或将呈现补跌，钢厂赢利空间估计被进一步紧缩，利空煤焦价格。钢厂对炉料端自动补库志愿不强，对焦炭坚持厂内低库存，本周持续去库。焦炭本身供需根本面呈现转弱，焦企厂内库存开端呈现持续累库。焦炭实践需求在7月小幅承压后，8月估计下降压力增大。本钱端焦煤现货价格下降，使得焦企仍能坚持低赢利空间，故短期自动减产志愿不强。黑色工业链内赢利面对从头分配，从煤焦向成材搬运。本年上半年焦炭出口坚持高增速，外需坚硬，但近期海外制造业PMI下降，估计焦炭出口增速将放缓。在需求下降和本钱崩塌的一起效果下，焦炭价格短期难言企稳。

【买卖战略】

焦炭本身根本面在黑色系中较好，但开端呈现转弱，下流需求端的负反响仍将持续，本钱端不断下移。技能上主力合约跌破前低后翻开下行空间，现货估计仍有1-2轮提降，坚持偏空思路。

饲料饲养板块

本周，饲料饲养板块走势分解。饲料端持续走弱，豆菜粕现在库存偏高，cbot大豆和ice菜籽跌落也带动国内双粕价格跌落。玉米外盘走弱叠加需求偏弱，也带动玉米跌落。饲料端估计持续走弱为主。饲养端来看，生猪高位震动，鸡蛋低位震动。生猪短期期价转为贴水，基差敏捷走强，单边暂时转为张望，等候微观心情企稳后逢低买入远月，重视旺季需求能否迎来会集改进。鸡蛋短期时节性冷季低点逐渐实现，现货或许开端阶段性走强，不过需求防范前期蛋品积压库存或许对现货商场构成冲击，近期微观心情偏弱，买9抛1正套正套离场。

豆类

【行情复盘】

本周，美豆期价下挫。

豆粕主力01合约跌落，午后收于2936（-122或-3.99%）。

【商场音讯】

据Mysteel农产品调研显现，到2024年08月09日，全国港口大豆库存871.02万吨，环比上星期添加55.37万吨；同比上一年添加187.27万吨。2024年第32周，全国首要油厂大豆库存上升，豆粕库存上升，未履行合同下降。第32周（8月3日至8月9日）油厂大豆实践压榨量为196.26万吨，开机率为56%；成交状况：第32周（5个工作日）共成交57.38万吨，日均成交11.476万吨，成交均价2974.83元/吨；

据国家海洋与大气办理局（NOAA，NationalOceanic and Atmospheric Administration）数据显现，美国北部大平原至美国中部呈现降雨，有利于作物成长，未来1-2周美国南部温度偏高且略有干旱，其他区域降水和温度均适合。现在气候全体体现较好，美豆暂无显着升水买卖动力。

【商场逻辑】

美豆主产区风调雨顺，优良率现在较好，气候买卖驱动缺少。国内蛋白粕根本面较为宽松，7-9月大豆进口到港量较多，现货和近月合约筑底走势。

【买卖逻辑】

豆粕09合约估计持续震动筑底，暂时张望为主，进步型可考虑轻仓做多豆粕01合约。

豆油

【行情复盘】主力Y2501报收7328元/吨，环比收跌218元/吨或2.89%。现货油脂商场:广东豆油报价7730元/吨，环比跌150元/吨。

【重要资讯】

美国油籽加工商协会（NOPA）：美国2024年7月豆油库存为14.99亿磅，商场预期为16.08亿磅，6月份数据为16.22亿磅，2023年7月数据为15.27亿磅；2024年7月大豆压榨量为1.82881亿蒲式耳，商场预期为1.82367亿蒲式耳，6月份数据为1.756亿蒲式耳，2023年7月数据为1.73303亿蒲式耳。

【商场逻辑】

8月国内大豆到港处于近年同期高位，国内豆油接连时节性累库存预期。豆棕价差低位有利于豆油代替消费添加，9-10月大豆到港时节性削减，供应压力削弱。美豆优良率持续高位运转，产区干旱面积占比较低，美豆长势杰出，跟着气候升水买卖时刻窗口逐渐收窄，美豆丰登预期逐渐增强，USDA将美豆单产由52蒲式耳/英亩上调至53.2蒲式耳/英亩，叠加美豆收成面积小幅上调，使得24/25年度美豆产值预估45.89亿蒲，环比添加1.54亿蒲，高于商场此前预估的44.69亿蒲，对美豆价格发生利空影响，但近期豆油持续走弱对美豆丰登有所体现，后续大豆到港压力有所减轻，短期或转为震动。短期重视美豆产区气候，原油价格走势，产地出口体现。

【买卖战略】

期价短期震动为主，豆棕价差接连偏空思路，支撑重视7066-7200.

棕榈油

【行情复盘】主力P2501合约报收7484元/吨，环比收跌94元/吨或1.24%，现货油脂商场:广东广州棕榈油报价7870元/吨，环比涨80元/吨。

【重要资讯】

南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显现，2024年8月1-15日马来西亚棕榈油单产削减1.83%，出油率添加0.41%，产值相等。

【商场逻辑】

7月份产地供需双旺，7月份马棕产值环比添加13.97%至184.1万吨，马棕出口环比添加39.92%至168.9万吨，7月末马棕库存环比削减5.35%至173.3万吨。8-10月产地处于增产季，马棕仍存增产预期.高频数据，8月1-15日马棕产值环比相等，豆棕价差倒挂，豆油供应宽松使得产地棕榈油出口及终端消费转弱，对近期棕榈油发生必定利空影响，8月1-15日马棕出口环比下降20.2-22%，出口降幅较前十日有所扩展，8-10月马棕存累库预期。

短期重视产地棕榈油出口、印尼南部棕榈油产值体现、豆油和原油价格走势。

【买卖战略】

期价短期震动为主，豆棕价差接连偏空思路，01合约支撑重视7200-7300.

花生

【行情复盘】

期货商场：花生10合约期价8636元/吨，环比收跌204元/吨或2.31%。

现货商场：本周产区新花生全体上市量不大，河南南阳部分、内黄部分、平顶山等地少数上市，江西、湖北等产区坚持缓步上市状况，新花生价格偏弱运转。陈米方面，部分买卖商库存有必定耗费志愿，全体成交不多。批发商场少数收买新米，但价格偏高耗费缓慢，单个商场仍少数弥补质量好的陈米。油料米方面单个油厂合同适量到货。港口苏丹精米近期买卖较上星期放缓，成交不多。塞内油料以质论价，供应合同。截止到8月15日，山东油料本周均价8400元/吨，环比暂稳，实践买卖扫尾；河南油料周均价8350元/吨，环比暂稳，实践缺少买卖；驻马店白沙通货米均价8600元/吨，环比暂稳，实践无上货；大杂通货米均价8600元/吨，环比暂稳，实践无上货；阜新白沙通货米均价参阅9250元/吨，环比下滑0.43%；苏丹精米周均价8470元/吨，环比下滑0.94%。

【重要资讯】国内规划型批发商场本周收买量到货5610吨，环比上星期削减14.22%；出货量2580吨，环比上星期添加3.61%。

【商场逻辑】

新季花生栽培面积估计同比添加10.36%，至近年高位水平。产区气候方面，部分产区先旱后涝，对其单产和质量或有小幅晦气影响，新季花生全体仍存增产预期，但增产起伏调降。进口花生处于到港冷季，后续到港量估计仍处于近年同期低位。新季花生逐渐开端上市，部分持货商有折机出货志愿，现货价格上方承压。美豆丰登预期逐渐增强，大宗油脂油料价格走低对近期花生价格发生必定利空影响。短期重视产区气候对单产预期的影响、大宗油脂油料价格走势。

【买卖战略】单边暂张望，套利10/11或10/01逢低轻仓测验正套，撑位8500-8502.

菜粕

【行情回忆】

本周，菜粕主力01合约跌落，午后收于2166元/吨（-109或-4.79%）。

【重要资讯】

CBOT大豆和ICE菜籽近期止跌反弹；

据海关数据显现，2024年6月菜籽进口量为60.9万吨，远高于从前同期水平，据Mysteel调研显现，7月滨海区域进口菜籽预估到港船数8条，菜籽数量约52万吨，8月滨海区域进口菜籽预估到港船数7条，菜籽数量约45.5万吨，均处于前史同期肯定高位；

据Mysteel调研显现，到8月9日，滨海区域首要油厂菜籽库存52.7万吨，环比上星期添加18.00万吨；到2024年08月12日，滨海油厂菜粕库存为1.85万吨，较上星期削减0.90万吨；华东区域菜粕库存20.0464万吨，较上星期添加1.2051万吨；华南区域菜粕库存为0万吨，较上星期不变；全国首要区域菜粕库存总计21.8964万吨，较上星期添加0.3051万吨。

【商场逻辑】

三季度菜籽到港量估计较多，国内菜粕供需根本面较为宽松，盘面空头较为会集，菜粕走势较弱。

【买卖逻辑】

菜粕01合约估计筑底震动，空单考虑止盈离场。

菜油

【行情复盘】

本周，菜油01合约跌落，收于8029元/吨（-289或-3.47%）。

【重要资讯】

Mysteel8月12日音讯，截止至2024年8月9日（第32周），华东区域首要油厂菜油商业库存约27.85万吨，环比上星期相等。

据海关数据显现，2024年6月菜籽进口量为60.9万吨，远高于从前同期水平，据Mysteel调研显现，7月滨海区域进口菜籽预估到港船数8条，菜籽数量约52万吨。

【商场逻辑】

现在国内菜油根本面偏弱，6月份我国菜籽进口约61万吨，远高于从前同期均值水平。国内菜油库存也较高，全体供应较为足够。

【买卖逻辑】

菜油空单可考虑止盈离场，菜油01合约可考虑轻仓试多。

玉米

【行情复盘】

期货商场：主力11合约本周呈现震动偏弱走势，收于2254元/吨，周度跌幅为2.17%；

现货商场：本周玉米现货价格稳中偏弱。到周五,北方玉米集港价格2300-2320元/吨，较前一周五跌落40元/吨，广东蛇口新粮散船2400-2420元/吨，集装箱一级玉米报价2510-2530元/吨，较前一周五相等；东北玉米价格小幅回落20-40元/吨，黑龙江潮粮折干2200-2350元/吨，吉林深加工玉米干流收买2250-2330元/吨，内蒙古玉米干流收买2320-2440元/吨；华北玉米价格回落30-60元/吨，山东2260-2420元/吨，河南2270-2320元/吨，河北2300-2380元/吨。（我国汇易）

【重要资讯】

（1）USDA作物周报显现，到2024年8月11日当周，美国玉米优良率为67%，高于商场预期的66%，前一周为67%，上年同期为59%。到当周，美国玉米吐丝率为94%,上一周为88%,上年同期为95%, 五年均值为94%。到当周，美国玉米蜡熟率为60%,上一周为46%,上年同期为60%,五年均值为56%。到当周，美国玉米凹损率为18%,上一周为7%，上年同期为15%, 五年均值为12%。

（2）USDA8月陈述下调了全球玉米产值、期末库存以及美玉米期末库存，陈述略偏多，不过考虑到数据调整起伏有限，所以其对商场支撑程度也有限。

（3）深加工企业玉米消费量：2024年8月8日至8月14日，全国149家首要玉米深加工企业共耗费玉米125.88万吨，环比上星期添加4.00万吨。（钢联农产品）

（4）深加工企业玉米库存：到2024年8月14日，全国12个区域96家首要玉米加工企业玉米库存总量362.3万吨，降幅7.27%。（钢联农产品）

【商场逻辑】

外盘商场，商场焦点依然是旧作收尾以及新季气候状况，旧作来看，南美收成顺畅，消费端依然是弱体现，宽松预期接连，新季来看，商场聚集于气候改变，近期北半球有气候扰动，给商场带来必定支撑，不过影响起伏有限，且美玉米气候体现安稳，期价依然面对压力。国内商场来看，外盘重心下移以及代替搅扰，构成相对压力，叠加微观面弱势预期，根本面依然是有压力的态势，不过短期心情或有重复，期价跟从重复动摇。

【买卖战略】

短期玉米期货动摇或有重复，操作方面主张坚持偏空思路。

淀粉

【行情复盘】

期货商场：主力09合约本周呈现震动偏弱走势，收于2744元/吨，周度跌幅0.4%；

现货商场：本周国内玉米淀粉现货价格稳中略降。我国汇易网数据显现，到周五，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为2900元/吨，较前一周五相等；吉林长春玉米淀粉现货报价为2900元/吨，较前一周五跌落20元/吨；河北宁晋玉米淀粉报价为3000元/吨，较前一周五跌落30元/吨；山东诸城玉米淀粉报价为3060元/吨，较前一周五相等。

【重要资讯】

（1）企业开机状况：本周（8月8日-8月14日）全国玉米加工总量为63.1万吨，较上星期添加1.99万吨；周度全国玉米淀粉产值为31.35万吨，较上星期产值添加1.31万吨；周度开机率为60.60%，较上星期升高2.53%。（我的农产品网）

（2）企业库存：据我的农产品网信息显现，到8月14日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量110.7万吨，较上星期下降4.60万吨，周降幅3.99%，月增幅0.82%；年同比增幅22.32%。

【商场逻辑】

现货端改变有限，依然是本钱与消费的博弈，累库体现构成相对压力，期价来看，本钱端玉米期价面对压力的状况下，淀粉期价也面对压力。

【买卖战略】

短期期价或动摇重复，操作方面主张坚持远月做空思路。

生鲜软产品板块

本周生鲜果品期货呈现偏弱走势。苹果商场状况来看，音讯面影响往后，商场再度回归根本面，全体压力预期持续施压期价；红枣商场状况来看，消费冷季的影响接连，一起新季增产预期，期价承压运转。全体来看，消费端的相对压力接连，叠加新季产值预期安稳略好，板块期价依然承压，不过气候搅扰以及阶段性心情改变收敛下行空间。本周软产品板块持续分解走势，橡胶体现偏强，白糖体现偏弱，纸浆震动收拾。白糖商场来看，印度、泰国出产远景杰出，宽松预期施压外盘，不过国内库存压力较小，收敛全体的压力；橡胶商场来看，原油价格上涨以及天胶库存略有下降，商场心情提振期价，不过全体宽松压力仍在，将约束期价的涨幅；纸浆商场来看，供应端扰动与需求疲弱的博弈接连，期价震动收拾。短期来看，软产品板块全体或接连震动收拾走势，相对来说依然是，白糖偏弱，橡胶偏强。

橡胶

【行情复盘】

期货商场：本周沪胶持续反弹。RU2501合约在15750-16185元之间动摇，周度收盘略涨0.85%。NR2410合约在12390-12780元之间动摇，周度收盘略涨0.08%。

【重要资讯】

我国半钢胎样本企业产能使用率为79.66%，环比+0.02个百分点，同比+1.16个百分点。我国半钢胎样本企业产能使用率小幅动摇，大都半钢胎企业产能使用率坚持高位，现在国内雪地胎出产旺季，还有部分企业排产重心仍为外贸，对全体产能使用率支撑尚存。

我国全钢胎样本企业产能使用率为58.93%，环比-0.40个百分点，同比-6.81个百分点。周内我国全钢胎样本企业产能使用率小幅走低，部分样本企业周内检修，对全体产能使用率构成必定拖拽，还有部分上星期检修企业产能使用率逐渐康复，减缩了产能使用率跌落起伏。

【商场逻辑】

近来国内天胶库存再次下降，外胶进口遇阻导致青岛区域入库率降幅较显着。7月重卡销量环比、同比都有下降，物流运送职业景气量较低的形势仍有待改进。7月31日，交通运送部、财政部发布“关于施行老旧营运卡车作废更新的告诉”，对老旧营运卡车作废更新给予资金补助。方针利好利多胶市，但实践效果仍需进一步调查。

【买卖战略】

本周沪胶震动略升，主力RU2501合约环绕16000元关口上下动摇。供应端看，前期云南落叶病影响及海外产区多雨扰动缓解后，国表里质料价格存下调预期。进口胶通关方针未得到有用改进，或持续影响天胶进口到港，继而天胶现货库存或许还会阶段性下降。下流需求端，国内全钢胎企业开工率同比、环比持续下降，且制品库存有所上升，对胶价应有偏空影响。中长时刻看，方针面关于天胶消费的本质提振才是对胶价最要害的利好要素，而实践效果仍需调查。RU2501合约本周四在16000元邻近成交放量，多空抢夺剧烈，因为根本面不确认要素较多，短线张望为宜。

白糖

【行情复盘】

期货商场：本周郑糖震动下行。SR501合约在5625-5727元之间动摇，周度收盘跌落1.37%。

【重要资讯】

咨询组织APK-Inform近来发布的陈述称，依据曩昔成长季的气候条件和农业气候计算结果，估计乌克兰2024年甜菜单产或为每公顷48吨，总产值约为1000万吨，较2023年的1200万吨削减200万吨。

航运组织Williams发布的数据显现，到8月14日当周，巴西港口等候装运食糖的船舶数量为94艘，此前一周为98艘。港口等候装运的食糖数量为399.77万吨（高档原糖数量为379.45万吨），此前一周为450.93万吨，环比削减51.16万吨，降幅11.34%。

【商场逻辑】

巴西、印度、泰国产区气候及产糖进展都是影响全球糖价的重要要素。国内糖厂库存偏低，后期出售压力不大。但2024/25年度食糖有望持续增产，且风闻部分区域甜菜糖厂将提早开工。还有，近来世界糖价走低令进口糖赢利愈加显着，后期外糖进口有望添加。本年度完毕前需重视糖厂去库存状况及外糖进口规划。

【买卖战略】

近来郑糖震动下行，主力合约完结换月。巴西7月下半月产糖数据根本契合商场预期，世界糖价走弱，连累郑糖下行。近期进口糖赢利适当显着，8月份外糖进口量或许会显着添加。国内食糖工业库存持续处于前史同期的低位，而9月份甜菜糖就将接连上市，且下年度国内坚持增产百万吨的预期，糖厂不宜过火惜售。世界商场，巴西、印度、泰国气候状况及甘蔗长势仍是影响糖价的要害性体裁，印度食糖出口方针调整与否也为商场所重视，全球食糖过剩预期相对较强，世界糖价改变关于国内糖市还会有带动效果。SR501或许短期内将下探至5500元邻近寻觅支撑，但不扫除呈现超跌反弹的或许。

棉花、棉纱

【行情复盘】

期市：本周持续下挫，棉花主力合约从CF2409移仓至CF2501。棉花主力合约CF2501报收于13380/吨，按收盘价周环比跌落2.12%；棉纱主力合约CY2409报收于18860元/吨，按收盘价周环比跌落1.72%。ICE2号棉主力合约报收于66.95美分/磅，周环比跌落2.09%。

现货：CCI3128B录得14720元/吨，周环比跌落10元/吨。标准级和中等级美国陆地棉别离录得59.84美分/磅和63.61美分/磅，周环比别离上涨0.62美分/磅。

【重要咨询】

1、当时各区域纱厂开机率根本平稳。新疆大型纱厂在多半以上，河南大型企业均匀在65%左右，江浙、山东、安徽沿江区域的大型纱厂均匀开机在七成左右。价格方面，C32S环纺21200-22500元/吨左右（含税，下同），C40S环纺报价在22000-23200元/吨之间，JC60S环纺报价在30500-31500元/吨之间。进口纱C10赛络19700-21000元/吨。

2、现在，新疆棉花正值产值构成要害时期，大部分区域棉花长势杰出，丰登预期较强，但未来一周降水频频，需重视气候改变对棉花产值构成的影响。商场运转方面，周内郑棉坚持弱势运转，现货价格随期货动摇，下流订单回暖痕迹不显着，纺企逢低少数补库。

3、到2024年8月8日，美国累计净签约出口2024/25年度棉花97.3万吨，到达年度预期出口量的34.36%，累计装运棉花3.7万吨，装运率3.80%。其间陆地棉签约量为95.5万吨，装运3.5万吨，装运率3.63%。皮马棉签约量为1.7万吨，装运0.2万吨，装运率13.55%。其间，我国累计签约进口2024/25年度美棉10.8万吨，占美棉已签约量的11.10％；累计装运美棉0.7万吨，占美棉总装运量的19.87％，占我国已签约量的6.81％。

【商场逻辑】

8月USDA供需平衡表呈现大幅调整，必定程度利多盘面。不过，2024/25年度国内棉花或许呈现同比微幅增产，且纺企持续下调开机率，期市再度回调。

【买卖战略】

期货：逢高沽空。期权：买入虚值看跌期权。

纸浆

【行情复盘】

纸浆期货主力合约本周震动走弱。本周进口木浆现货商场价格干流跌落，浆市交投偏刚需。期货震动下行，一起高价成交不畅，针叶浆现货商场价格随行就市下调，福建阔叶浆新产能发船及新价音讯呈现，业者预期供应压力添加，一起因新价定位较低，从而影响进口阔叶浆现货价格安稳，下流原纸商场价格弱势难改，按捺业者质料采买活泼性，浆价承压下行。

【重要资讯】

据卓创资讯不完全计算，本周保定区域、天津港、日照港、青岛港、常熟港、上海港、高栏港及南沙港纸浆算计库存量环比下降1.07%。本周日子用纸样本企业开工负荷率较上星期上升2.77个百分点，产值较上星期添加4.81%。部分前期减产纸企开工与产值有所进步，带动总产值添加，河北区域纸企开工略有康复，产值呈现添加趋势，华中、西南区域部分纸厂仍存减产或停机状况，但对全体产值和开工影响有限。白卡纸职业周度开工负荷率及产值较上星期添加。开工负荷率较上星期进步2.31个百分点，产值添加3.41%，与上星期收窄4.57个百分点。华东单个停机产线康复出产，华南及华中产线遍及坚持正常开工，西南区域企业本月暂无白卡纸排产方案。现在国内干流企业均坚持出产，部分产线一般白卡纸、食物卡及铜版卡等视单排产。

【商场逻辑】

本周浆市改变不大，外盘近期有所企稳，但仍承压，对国内商场提振有限，而下流制品纸商场仍体现一般。依据纸业联讯音讯，近一周供应商设法坚持进口NBSK价格，卖家指出虽然需求疲软但出产动力和木片本钱高企，受成交欠安影响，芬林集团需求暂时调整出产方案，并开端就Joutseno浆厂潜在的裁人进行商洽，加拿大和北欧NBSK价格均持稳在740-760美元/吨，对应针叶浆进口本钱在6050-6200元/吨。我国买家以为，漂阔浆表里盘价格的持续跌落或许会拉低漂针浆价格，跟着我国客户不断要求进一步降价，南美漂阔浆价格跌落110-120美元后，持续跌落20美元至600-620美元。近期国内商场除白卡外，文明纸及日子用纸持续跌落，纸厂产值窄幅动摇，海外商场6月欧洲港口库存略降，年头以来动摇不大，标明供需持稳。全体看，外盘报价暂稳，但国内商场改进尚不显着，纸浆承压运转，反弹高度或有限。

【买卖战略】

纸浆01合约向上重视5850-5900元压力，偏空操作。

苹果

【行情复盘】

期货价格：主力10合约本周呈现震动偏弱走势，收于6885元/吨，周度跌幅为1.68%。

现货价格：本周山东区域纸袋富士80#以上一二级货源成交加权均匀价为3.65元/斤，与上星期加权均价比较下滑0.19元/斤，同比下滑0.56元/斤，跌幅13.30%；陕西白水纸袋嘎啦70#以上中上货报价为3.6-3.8元/斤。（卓创）

【重要资讯】

（1）库存量监测状况：到2024年8月14日，全国主产区苹果冷库库存量为68.11万吨，库存量较上星期削减6.76万吨。早熟嘎啦接连供应上量，库存果走货较上星期环比减速。（钢联农产品）

（2）库存量监测：到2024年8月15日，全国主产区冷库库存量为83.93万吨，同比添加20.4万吨。其间山东区域库存量为62.65万吨，同比添加23.62万吨；陕西区域库存量为15.19万吨，同比添加6.95万吨。（卓创）

【商场逻辑】

全体来看，当时苹果商场依然处在新旧季交叠影响之中，消费端支撑缺少，旧季存在相对的压力，新季产值安稳趋增，构成苹果商场宽预期的基调，现在商场改变仍未打破这个基调，全体价格依然面对压力。短期来看，早熟苹果开端逐渐上市，嘎啦开秤价高开对商场心情构成必定的扰动，可是考虑到当时高开首要是遭到早熟苹果上市初期与库存苹果性价比低的影响，并非消费端的增量改变，苹果期价依然承压。

【买卖战略】

苹果10合约短期或持续承压运转，操作方面主张坚持偏空思路。

红枣

【行情复盘】

期货商场：红枣主力01合约大幅跌落，收于10090元/吨，周度环比跌5.61%或600元/吨。

现货商场：现货价格偏弱运转，特级10.50-13.00元/公斤，一级价格参阅10.50-11.80元/公斤，二级参阅10.00-10.30元/公斤。

【重要资讯】

据Mysteel农产品调研数据计算本周36家样本点物理库存在5333吨，较上星期削减72吨，环比削减1.33%，同比削减44.88%，本周样本点库存小幅下降，受盘面价格跌落影响，现货商场客商拿货活泼性有所下降，商场到货量削减，客商多存张望心态。

【商场逻辑】

新季红枣坐果状况杰出，存大幅康复性增产预期，据Mysteel开端计算，2024产季新疆灰枣产值为56.32万吨，较2023产季添加23.08万吨，增幅67.10%。丰登预期对红枣期价发生显着压力。需求端近期中秋、国庆备货发动，叠加价格走低后消费有必定康复性添加，商场走货有所好转，后续重视中秋、国庆备货状况。产区气候方面，后续重视8-9月产区是否存在过量降雨影响红枣质量。

【买卖战略】

震动偏空对待。

鸡蛋

【行情复盘】

本周鸡蛋期价高开低走宽幅震动，近端09合约受现货支撑，进入交割月博弈，近期蔬菜价格走强对蛋价构成较强支撑。本周主产区均价4.69元/斤左右，环比上星期五涨0.07元/斤左右，主销区均价4.99元/斤左右，环比上星期五涨0.16元/斤，全国均价4.79元/斤左右，环比上星期五涨0.10元/斤左右。期价截止收盘，主力09合约收于3930元/500公斤，环比前一周跌0.41%，淘鸡价格6.38元/斤，环比上星期跌0.15元/斤，毛鸡价格均价3.85元/斤，周环比涨0.05元/斤，毛鸡从前史同期低位水平反弹。饲养户当时有现金盈余添加，会集淘鸡不多。重视8月份终端旺季备货状况。

【重要资讯】

1、周度卓创数据显现，截止8月11日第31周，全国鸡蛋出产环节库存0.78天，环比前一周降0.12天，同比低0.09天，流转环节库存0.78天，环比前一周降0.10天，同比高0.06天。筛选鸡日龄均匀527天，环比前一周相等，同比高9天，筛选鸡日龄显着走高；8月初豆粕及玉米价格接连弱势，蛋价反弹，淘鸡价格反弹，蛋鸡饲养赢利时节性走高，第30周全国均匀饲养赢利1.23元/斤，周环比涨0.33元/羽，同比高0.28元/斤；第31周代表销区销量8211吨，环比降4.38%。卓创数据显现，截止2024年7月底，全国在产蛋鸡存栏量12.77亿羽，环比6月增1.75%，同比高7.58%。

【商场逻辑】

2、8月份农产品全体接连趋势性跌落，根底农产品在8月USDA供需陈述后创出新低。鸡蛋近端供应不大的状况下，蛋价呈现高开低走。期价上，08合约大幅反弹后逐渐实现本年度中秋节旺季预期，09合约反映节后现货冷季。根本面上，当时蛋鸡产能坚持趋势上升，不过增幅趋小。一季度老鸡大幅筛选后令当时在产蛋鸡压力减轻，但上半年以来鸡苗销量同环比持续走高，2024年三季度估计在鸡蛋供应全体有增无减，产能较为足够。远期饲料质料价格同比回落显着，必定程度或将持续下降补栏门槛，激起补栏活泼性。不过当时远端期价对现货贴水，较大程度反响产能上升预期，边沿上，8月份开端南边逐渐进入旺季，蔬菜供应削减必定程度影响鸡蛋消费添加，鸡蛋将会迎来节奏性供需双强。只不过因为供应逐渐康复，蛋价重心持续下移的趋势或许现已构成，2024年下半年蛋鸡工业周期或许持续下行，蛋价中期跌破饲养本钱的概率依然较高。操作上，短期时节性冷季低点逐渐实现，现货或许开端阶段性走强，不过需求防范前期蛋品积压库存或许对现货商场构成冲击，近期微观心情偏弱，买9抛1正套正套离场。

【买卖战略】单边张望，等候呈现反弹后做空09及10合约。

【危险点】

产品系统性动摇，禽流感，饲料价格；餐饮消费超预期反弹。

生猪

【行情复盘】

本周生猪期价接连偏强，09合约挨近交割动摇较为剧烈。主力11合约逼近前高没有构成有用打破。本周生猪现货价格破20元/公斤后涨幅趋缓，现货端近期出栏持续添加，体重稳中小幅回落，全周生猪现货价格偏强震动，全国现货均价21.16元/公斤左右，环比周初涨0.55元/公斤左右。期价截止收盘主力11合约收于18590元/吨，环比前一周涨0.24%。基差11（河南）1800元/吨左右。本周屠宰量环比持续低位反弹，同比低23%左右，近期仔猪价格跌幅趋缓，部分区域破500元/头后呈现反弹。重视8-9月份终端消费复苏状况，以及饲料饲养工业链能否止跌。

【重要资讯】

截止8月16日，新增注册仓单295手。

根本面数据，截止8月11日第31周，钢联标肥价差-0.39元/公斤，环比上星期跌0.04元/公斤，同比低0.06元/公斤，肥猪对标猪转为顺价。卓创出栏体重124.36kg，周环比相等，同比高3.12kg，猪肉库容率21.49%，周环比降0.03%，同比降10.07%。8月以来屠宰量环比全体呈现低位反弹，上星期样本企业屠宰量66.98万头，周环比降1.26%，同比低16.91%。博亚和讯数据显现，第31周猪粮比8.46：1，周环比升0.12%，同比高7.91%，钢联数据显现，当时出栏外购育肥赢利650元/头，周环比增160元/头，同比高803元/头，自繁自养赢利553元/头，周环比增153元/头，同比高723元/头，饲养户当时转为大幅盈余；卓创7KG仔猪均价524元/头邻近，周环比跌0.89%，同比涨59.37%；二元母猪价格32.41元/kg，环比上星期涨0.21%，同比涨4.59%，能繁母猪价格偏强震动。

【买卖战略】

当时海外及国内微观心情偏弱，农产品指数破前低后加快。生猪期价坚持近强远弱，现货价格时节性偏强震动，远月合约对现货贴水扩展。根本面上，8月份集团厂出栏环比估计小幅反弹2%，散户出栏估计添加，当时屠宰水平处于低位，饲养户存在必定压栏行为。中期供需根本面上，此前工业链供大于求形势逐渐得以改进，三季度消费大概率环比迎来好转，依照能繁母猪存栏环比改变往后10个月做线性外推，生猪出栏有望在8-9月份持续回落，节奏上上一年四季度能繁配怀率环比下降必定程度或许令三季度前后出栏压力大幅缓解。期价上，现在全体估值得以向上修正，根本面供需环比边沿呈现改进，当时期价或接连宽幅震动，远月合约盘面育肥赢利逐渐转正后套保压力偏大。买卖上，短期期价转为贴水，基差敏捷走强，单边暂时转为张望，等候微观心情企稳后逢低买入远月。重视旺季需求能否迎来会集改进。

【危险点】疫病导致存栏丢失，消费不及预期，饲料质料价格，储藏方针

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